川普關稅戰 CSMS USMCA 價格導致需求下滑？TSMC NVDA APLE AMD受什麼影響

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CSMS （貨物系統訊息服務）指導文件 9903.01.34 條文規定對於至少 20%價值美國原產的物品，美國原產成分將不受對等關稅拘束。 🇺🇸 只要你有1/5美國成分就能免稅（美國成分部分）現在大家看重的是AI伺服器相關需求會不會因為關稅增加而降低 🖥️ 資料中心是台灣ODM業者在台/墨組裝居多而墨廠有usmca 不太受影響例如緯穎(6669) 美國訂單都在墨西哥製造所以不受本次影響（今天還是跌停） ❗️ 川普曾揚言要打破USMCA協定所以還是未知數

那我們簡單計算NVL72的成本 (美金）頂層交換器5w Blackwell B200 3-4w 算3w5 GB200 6-9w 算7w就好 *2 DPU 3-6k 算4k NIC 2000*4 一個tray 15.2w *18=273.6 switch 水冷電供不列舉直接算50萬應該不貴大概332萬 b300裡面的HBM價值高並且毛利能到3/4 去年4月19日，海力士宣布和台積電簽下合作備忘錄合作開發HBM4記憶體新產品 1/23財報也提及16層HBM4 所以都認列非美國機櫃內主要零組件 GB200是美國原產成分保守估計毛利率在 65% 計算後美國約為50% 在台灣組裝的關稅成本加增約111w 總價可能來到443w 最主要成本來源還是HBM 因為伺服器不包含在半導體產品的豁免清單內但伺服器內的NV晶片可以拆算 ‼️ 但川普在總統專機上受訪時表示會開徵晶片關稅又一個未知數去年台對美出口總額1113.6億美元半導體75億（6.6%）其中95%來自台積電先進製程晶片所以台積電宣告投資1000億美元或許能解決相關衝擊而台積電之前法說提到北美客戶佔營收75% 最大客戶 APLE 30% NVDA 25% AMD 10% 也都是賣給美國為主（43、47、33%）並且製造工廠都不在美國結論台積電受影響非常慘烈 APLE也很慘大部分產線都在中國（85%）跟印度（15%） 54%跟26%關稅美國又佔銷量45% 其中 A18 cpu、baseband、rf+pa、ic等等與美國有關但均不足20% 可能無法豁免 iPhone 16 Pro Max BOM 成本約 550 美元可能要被收54%關稅即297元再來intel有美國廠區如果調整生產去可以抵免關稅但amd的pc cpu全部由台積電代工所以沒辦法躲然後NVDA RTX顯卡也是台積電製造 PC方面2353（中） 2357（中越台） ODM也會平均吃到35%左右的關稅亂結論美國占全球銷量 pc 27% 手機 11% iphone 45% 所以三個產業影響都大尤其是iphone 所以APLE跟他的產業都會嚴重被打擊然後台股像是2382在美國營收占比高達65% 2356 64% 3711 60% 5269 59% 4938 38% 3231 36% 2317 35% 等等也必定受很大影響重點不是價格漲（因為買方承擔）怕的是需求下滑導致產險縮減