ASIC 大廠邁威爾 Marvell Technology Q1財報解讀
Marvell(MRVL)Q1 財報略優於預期:
營收:18.95 億美元、年增 63%(v.s. 18.79 億)
EPS:0.62 美元(v.s. 0.61 美元)
Non-GAAP 毛利率:59.8%(v.s. 60%)
主要業務表現:
資料中心:14.4 億(YoY +76%)
企業網路:1.78 億( YoY +16%)
電信基礎建設:1.38 億(YoY +93%)
消費電子:6,310 萬(YoY +50%)
車用及工業:7,570 萬(YoY -2%)

除了車用及工業領域稍稍下滑外(工業衰退抵銷車用復甦),其餘業務全數年增長,推動 FY2026Q1 營收再創歷史新高,主要還是受惠於強勁的資料中心業務(年增 76%、季增 5%),不過值得注意的是,經過一段時間的庫存調整後,企業網路、電信基礎建設、消費電子這三項業務都終止了至少連續 5 季的衰退,而且都有雙位數百分比的年增長。
Marvell 執行長 Matt Murphy 表示,在 Q1 達到創紀錄的營收後,預計 Q2 將持續強勁成長,這股成長動能來自於資料中心市場對 AI 的強勁需求,還有新的主權 AI 資料中心及新興市場參與者的擴張,讓 Marvell 得以受惠於 AI 客製化晶片專案的快速成長,以及 AI 網路設備的大量出貨。
Murphy 指出,隨著整個產業持續轉向建構客製化 AI 基礎設施,Marvell 正站在這場轉型的核心位置並具備獨特的優勢,預計 AI 客製化晶片業務將在 Q2 及更長遠的未來帶動強勁成長。目前 AI 相關收入已佔資料中心營收的一半以上,預計這個比例會在未來幾年持續增加,主要驅動力來自 Marvell 與超大規模雲端服務商(Hyperscaler)的客製化 AI 晶片專案。
近期市場頻傳 Marvell 與亞馬遜在 Trainium 3 和 Trainium 4 的合作有些不確定性,不過 CEO 澄清,雙方正合作開發後續世代產品,同時已確保了 3 奈米晶圓和先進封裝產能,預計將於 2026 年開始生產並貢獻營收,此外 CEO 透露,將於 6/17 舉辦的投資人活動分享與另一家 Hyperscaler(應該是微軟)的合作進展。
Marvell 給出的 Q2 財測略優於市場共識:
營收:20 億(v.s. 19.82 億)
EPS:0.67 美元(v.s. 0.66 美元)
Non-GAAP 毛利率:59.5%(v.s. 59.9%)
Marvell 指出,受到 AI 需求持續增長推動,資料中心 Q2 營收將季增 5%、年增 72%,成長動能與 Q1 大致相同,此外,企業網路、電信基礎建設、消費電子這三項業務都將持續年增長,車用及工業領域則預計會與去年同期持平。
儘管 Marvell 預計 FY2026Q2 營收仍將年增 57%,但對於華爾街來說,市場預期 Marvell 在與超大規模雲端服務商合作下應該可以獲得更高的收益,然而 Q2 財測僅大致符合市場共識,為股價帶來了壓力,盤後下跌約 -3%。
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