• 左上角「復甦期」 (GDP 增長、通膨低)： 這時候經濟剛從谷底爬起來，物價還沒飆，央行通常還在放水。這絕對是買股票的最佳時機，尤其是科技股跟成長股。像我自己的資產配置習慣維持 1/3 在股市，這種時候順勢讓資金在股市裡滾，勝率就很高。 • 右上角「過熱期」 (GDP 快速增長、通膨高)： 經濟衝過頭了，大家都在搶資源，物價跟著起飛。這時候股票的估值會被升息預期壓抑，反而大宗商品（像原油、工業金屬）跟房地產這些能抗通膨的實體資產會比較有搞頭。 • 右下角「滯脹期」 (GDP 停滯、通膨高)： 這是最難搞的階段，經濟爛但物價還在狂漲，通常會面臨股債雙殺。遇到這種極端狀況，手上那 1/3 的現金部位就顯得非常關鍵。死守現金、黃金或是防禦型資產（比如公用事業）才是硬道理，首要任務是防禦跟保護購買力。 • 左下角「衰退期」 (GDP 負增長、通膨低)： 經濟涼了，百業蕭條，通膨也掉下來了。央行為了救經濟只能重新開始降息，這時候債券（國債、投資級債）的價格就會往上噴。同時這也是市場最恐慌的時候，我另外那 1/3 準備用來加倉的資金，剛好就可以在這個階段進場，等著撿被錯殺的便宜資產。