#標的波段觀察存股 - 巨路 (9月撰寫的忘記貼了qq) - 馬克 (@markdoctorstock)

#標的波段觀察存股 - 巨路 (9月撰寫的忘記貼了qq)

巨路（6192）基本資料巨路國際成立於1975年8月，是國內第一家橫跨工業程控及電子通信領域的上市公司，公司目前主要經營程控儀器買賣及系統整合工程服務、電子及通信元件之經銷代理。現為全球最大程控製造商Emerson（艾默生電氣公司）在臺灣、中國東北及華北地區的獨家代理商。客戶群涵蓋半導體、化工、造紙、煉油、鋼鐵、電力、天然氣及生物科技等一線大廠，包括中油、台塑集團、台電、台積電、台達電等大廠。 109年公司年報顯示，程控類產品佔營業額80％，電子類佔20％。以近10年產品營業額來看，電子類佔比逐漸縮小且缺乏成長，顯示該市場相當競爭；反之，程控類產品緩步增長，因此成為營收主要來源。

偷偷說大家會不會覺得為什麼馬克可以查到，其實這些都是公開的資訊，只是看你有沒有去發掘，你就在google搜尋巨路年報，就會出來，只是要一個一個下載，每一份都好幾百頁，當然這些工作就交給我們!!我們來幫大家減少做功課時間，濃縮精華!!

獲利表現與股利政策巨路過去5年獲利穩定成長，2021年EPS為7.96元，截至111年9月9日股價為 70.7元，按過去4季獲利推算，本益比僅約9倍。

過去 5 年毛利率平均維持 30％以上，營業利益率平均 15％以上。2021 年毛利率達到 32.9％，營業利益率為17.55％，表現良好。

公司盈餘分配率（盈餘用於派發股利之比率）近4年僅約50％，因此股息殖利率較低，這可能是公司股價無法充分反映良好基本面的主因。

本益比河流圖意義：一段時間內，股價相對於歷史本益比的走勢，從本益比河流圖來看，公司目前本益比位於歷史低位，但公司獲利從長期角度來說其實是增長的，那接下來的問題是：「現在是合適的進場時機嗎？」

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股價淨值比河流圖除了本益比河流圖外，我們來看看本淨比河流圖，意義：一段時間內，股價相對於歷史每股淨值的走勢。

進場前，先看這一指標，合約負債合約負債：過去稱為「預收款項」或「應付建造合約」，2018年為了跟國際會計準則（IFRS）接軌，因此改為「合約負債」。

「合約負債」這項會計科目主要包含「預收工程款」或「預收備料款」，代表客戶為取得勞務或工程而預付之費用，但公司因此負有交付產品的義務，因此被歸類在資產負債表中的「流動負債」，要等到真正交貨或驗收完成後，合約負債才能轉為營收入帳，因此也可以視為公司未來營收成長的先行指標。結論:就是公司的資產，還沒有收到的錢。

亮點巨路2022Q2合約負債為21.81億，相較2021年同期17.92億，年增21.7％，成長相當明顯。但我們看營收表現，2022Q2營收為16.16億，相較去年2021同期15.14億，年增僅6.7％，僅不及合約負債的增長表現。當然合約負債有遞延認列營收的特性，不可能立即反映在當季營收上，但我們去看今（2022）年Q1營收16.1億，仍比去年第4季營收16.94億更低，仍未反映合約負債的成長趨勢。 *表示什麼，將來某些因素解決了營收是不是就會入帳，那要解決那些因素呢? 兩個可能原因如下：工程營收係按進度認列，無法隨時入帳：巨路的營收主要來自程控儀表及系統工程服務，而工程營收的特性，是按工程進度依比例入帳，故在未達到一定工程進度時，無法立即認列營收。疫情影響供應鏈，導致缺工、缺料：2021年全球供應鏈受到疫情影響，許多零組件都出現嚴重缺料，加上中國疫情反覆造成缺工問題，也會影響營收認列的進度。 *表示將來，一旦缺工、缺料問題改善，就可能出現營收及獲利大幅成長，目前看來就是基本面不錯，股價位階也低，回到技術、籌碼

*最後當然放上這一張澆澆大家冷水，這一種可以看到長期來股市波段偏穩定，配息也大約在3-4塊錢，換算殖利率大約5%左右，大盤這一段下跌，其實他也就區間震盪，好像沒有受到什麼影響，所以這一種是屬於防禦類型的股票，可以配置一部分，不建議放太多，畢竟他沒有辦法幫你們獲得超額報酬!!不過卻可以陪你度過股災，或是幫你賺取比銀行高的利息收益，前提是台股沒有崩盤。如果喜歡這一種寫法，一定要在下面留言，馬克以後也會參考，寫這一種教學、產業文喔!! 不然馬克會認為是大家看不懂.....所以收視率不高，可能就會改回去之前比較輕鬆的介紹文~ 想看更多內容，歡迎追蹤IG ->

#標的 波段觀察存股 - 巨路 (9月撰寫的忘記貼了qq)

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