從鏈上數據來看比特幣價格是否到底

比特幣價格到底了嗎？或許 GlassNode 的這張圖可以做為參考。以下是比特幣成本基礎分佈（Cost Basis Distribution，CBD）圖。這張圖捕捉了鏈上投資人的行為，揭示了在每個價格水平上有多少代幣的“成本基礎”，從而提供了關於關鍵支撐或阻力區的透明視圖。圖表中的黑色線條是BTC價格走勢線。解讀 CBD 圖要注意兩個信息： - 顏色強度（代幣的供應分佈）：顏色從冷色調（較低供應量）到暖色調（較高供應量）變化，顯示了代幣供應的集中程度。紅色“帶”表示在特定價格範圍內有高供應量。綠色或藍色帶則表示供應量較少。 - 垂直軸（成本基礎）：每個“水平切片”對應於某個價格範圍，在該價格範圍內，部分代幣的供應量的最後一次移動。

以下是BTC近一年的成本基礎分佈。從圖表中可以看出，2024年11月的快速上升期之前，在 60,000 美元至 75,000 美元區間，有明顯的紅色和黃色帶，表示大量比特幣的成本基礎集中在該區域。換言之，許多投資人在這個價格區間買入 BTC，形成較強的支撐。

隨著時間推移，我們可以看到紅色箭頭標出的“成本階梯”。這表示投資人隨時間推移為其持有資產所支付的平均價格。當這些“階梯狀”線條上升時，通常表示市場參與者在價格上升時購買資產（對未來看多），從而提高了他們的平均成本基礎。本輪的另一個成本密集區是在價格達到 95,000 美元至 100,000 美元時，熱圖中出現明顯的黃色和紅色帶，表示投資人在此區間積極累積，這可能是投資人認為 BTC 有更大潛在上漲空間時的行為（預期老川上台的利多）。而當價格從 100,000 美元附近急劇下跌時，可以觀察到原本位於高價區域的供應向下轉移，且在 85,000 美元左右出現較深的黃色帶。這代表市場在 85,000附近開始積累。而且部分高點拋售的資金被較長期的投資人吸收，這也可以從緩步上升的比特幣平均成本階梯獲得證實（靠近圖片右邊的紅色箭頭）。那麼什麼時候是跌勢的底部呢？我們可以參考2024年的局部底部來分析。這裡引入“市場投降（capitulation）”概念。當投資者在價格下跌過程中大量拋售資產，特別是在虧損狀態下拋售，這種行為被稱為投降（capitulation）。投降通常發生在市場極度恐慌時，通常標誌著市場即將觸底。

而這個也可以從CBD圖看出來。市場投降發生時，價格急劇下跌，投資人在價格高點附近累積的供應（紅色/橘色區域）會逐漸轉移到較低的價格區間。我們可以從 2024 年的兩個 Local Bottom （7月和9月）很明顯的看出市場投降前發生的顏色轉變。高點顏色的由紅->橘->轉->黃藍綠，以及接近底部顏色的變暖（藍綠->深黃）。回到我們目前的狀況。雖然當價格從 100,000 美元附近急劇下跌時，可以觀察到原本位於高價區域的供應向下轉移，並在 85,000 美元左右出現較深的黃色帶。但比特幣在目前價位點的供應密度，明顯低於 2024年 Local Bottom 的供應累積強度。這代表市場在目前價格的買盤不足，觀望情緒仍然非常濃厚。如果有利空消息、甚至黑天鵝，跌破的機率非常大（極小概率，跌至60K-70K的強支撐）。不過好消息是，我們可以從穩定幣老大哥USDT持續上漲的市值看出，目前仍然處於本輪牛市的上升區間。只是市場還未確認底部信息，所以資金以穩定幣的形式等待。

總而言之，對於想要“抄底”的孩紙們，希望大家手邊還有U。如果怕錯過“谷底”，一個比較穩健的策略是持續觀察底部指標，在成本積累區逐步買進（DCA）。本輪大家期待的最大利多，是美國的資金寬鬆（最好伴隨停戰）。一旦發生這些好事，上升的速度會快到讓大家措手不及。 ————（我是分割線）————— 如果喜歡這類的內容，請點贊、訂閱、分享讓我知道。邀稿或合作請私tipsysonia@gmail.com。 🧐 想了解幣圈最近發生什麼大事、學習加密貨幣分析方法，或聽我碎念最新時事嗎？可以加我脆（Thread）：加密媽咪Sonia（ID：metaverse9429）