Google（Alphabet）最新財報即將在台灣時間 7/23 凌晨公布！ 而這次財報也正式拉開科技巨頭財報季序幕， 同一天盤後公布的還有特斯拉， 英特爾則會在隔天（7/23）盤後公布。 這次比起單純關注 Google 這季賺多少錢， 市場更在意的是另一件事： Google 投入數千億美元打造的 AI 基礎建設，究竟能不能在未來幾年轉換成實際收入？ 過去一年，Google 幾乎一直站在 AI 浪潮的核心。 從 Gemini 模型、Google Cloud， 到自研 TPU 晶片與資料中心布局， Google 正投入大量資源搶占 AI 時代的位置。 上一季（Q1）Google 也交出了一張亮眼成績單： 營收達 1,099 億美元，年增 21.8%， Google Cloud 營收更年增 63%， 兩項數字都超越市場預期。 接下來市場關注的， 就是 Google 能否延續這樣的高速成長。 －－－－ 先來看看市場預期。 目前市場預估： 📌 營收：約 1,169 億美元（年增約 21%） 📌 EPS：約 2.89 美元 📌 Google Cloud 營收：年增約 63%～67% 其中最受關注的，依然是 Google Cloud。 因為在 AI 時代，雲端不只是提供儲存空間， 更是企業使用 AI 模型、訓練資料與部署 AI 應用的重要基礎。 上一季 Google Cloud 訂單積壓（Backlog）達到 4,620 億美元，年增幅度非常驚人， 這代表未來幾年的雲端需求能見度仍然很高。 簡單來說， 市場目前關注的已經不是需求是否存在， 而是這些已經累積的訂單， 能否有效轉換成未來幾年的實際營收。 －－－－ 不過其實這次財報最大的焦點， 並不是營收，而是「花多少錢」。 上一季 Google 資本支出年增超過 100%， 單季投入約 357 億美元。 其中大量資金被用於： ． AI 資料中心 ． 伺服器設備 ． 網路基礎建設 ． AI 晶片與算力布局 Google 也在近期， 把 2026 年資本支出預估上修至 1,800～1,900 億美元。 甚至管理層也表示： 2027 年的資本支出可能還會更高。 Google 現在正在做一場大型投資。 先花大量資金建立 AI 基礎建設， 再期待未來 Cloud、AI 服務與企業需求帶來更多收入。 白話一點說， 現在市場根本不擔心 Google 賺不賺錢， 其實大家都知道數字會好看， 因此，大家更想確認的是： AI 投資帶來的回報速度，是否能跟上資本支出的增加速度。 －－－－ 這種時候幾乎都會有兩派聲音。 支持 Google 的投資人認為， 目前市場可能低估了 AI 帶來的成長機會。 主要有幾個原因： 1️⃣ Google Cloud 需求仍然非常強勁 Google 過去多次表示， 現在 Cloud 的需求還是大於他們能提供的產能， 訂單較上季大幅增加， 某種程度上代表未來幾年的雲端需求仍具有高度能見度。 甚至還有市場消息指出， Google 目前 AI 算力需求大到需要額外尋找外部運算資源。 有些分析師也認為市場低估了 Cloud， 像是德銀最近就直接把 Google Cloud 這一季的成長預估， 從原本的 65% 上調到 70%，並預期下半年會加速到 75%， 甚至認為 2027 年 Cloud 營收有機會上看 1,900～1,950 億美元， 遠高於市場共識的 1,420 億美元。 2️⃣ TPU 開始對外銷售，增加新的收入想像 除了提供雲端服務之外， Google 也開始把自研 TPU 晶片推向外部市場。 過去 Google 的 AI 晶片主要服務自身需求， 但如果未來 TPU 能被更多企業採用， 就代表 Google 不只是賣 AI 服務， 也可能參與 AI 硬體市場。 雖然短期貢獻有限， 但有些人確實開始把它視為新的成長故事。 3️⃣ Google 財務能力仍然足以支撐投資 雖然 AI 投資金額非常龐大， 但 Google 目前仍然擁有強大的現金流與資產。 看多派認為： 現在的大規模投入， 更像是在提前卡位 AI 時代，而不是單純浪費資金。 4️⃣ 巴菲特加碼 Alphabet，也引發市場關注 近期巴菲特大幅增加 Alphabet 持股，也引起不少討論。 有些投資人認為， 這代表長線資金看好 Alphabet 在 AI 與雲端領域的競爭力， 以及未來幾年的成長空間。 不過，巴菲特的布局並不代表 Google 一定會成功， 最終仍要回到 AI 商業化進展， 以及投入能否逐步反映在營收與獲利上。 整體來說， 現在大量企業正在導入 AI，而 Google 同時擁有： ． Gemini AI 模型 ． Google Cloud 平台 ． 自研 TPU 晶片 這也讓 Google 有機會從 AI 基礎建設需求中獲益。 如果 Cloud 成長可以持續維持， 現在投入的大量資本支出，未來可能會成為新的成長來源。 －－－－ 不過，看空派的擔心也不是沒有道理。 他們認為 AI 基礎建設投資雖然必要， 但如果回收速度跟不上，龐大的支出可能反而會壓縮未來獲利。 1️⃣ 自由現金流受到資本支出壓力影響 上一季 Google 營運現金流仍然成長， 但因為資本支出也大幅增加，自由現金流反而減少。 也就是說， Google 賺到的錢， 有很大一部分又直接投入下一輪 AI 建設。 而市場擔心的是： 如果 AI 商業化速度沒有預期快， 這些投資可能需要更長時間才能回收。 2️⃣ 巨大的帳外承諾，代表未來支出壓力 部分研究將 GPU 租約、資料中心長期租賃合約等未來支出計入後， 估算 Google 的帳外承諾規模大幅增加。 這些合約不會直接顯示在財報數字上， 卻代表公司未來好幾年都得持續掏錢出來履約。 3️⃣ Gemini 能不能證明 Google 沒有落後 AI 競賽 除了 Cloud 之外，Gemini 的發展速度也是市場關注焦點。 旗艦模型 Gemini 3.5 Pro 原定 6 月發布， 卻因為內部測試與調整時間拉長， 反而是幾款主打低成本、高速度的小模型先搶先上線。 Google 希望證明自己不只是在追趕 AI 浪潮， 而是能利用搜尋、雲端與資料優勢建立自己的護城河。 但市場仍在觀察： ． Gemini 能不能帶來更多商業價值？ ． AI 服務能不能轉換成企業收入？ ． Google 是否能把 AI 優勢真正變成獲利？ －－－－ 有意思的是，這次真正的分歧， 不只存在於投資人之間，連專業機構也有不同看法。 小編整理近期幾份券商投顧報告後發現， 即使大家都認同 AI 與雲端仍是 Google 未來的重要成長動能， 但對於目前股價是否已經反映未來成長， 仍存在不同解讀。 有些機構維持買進評等， 看好 Google Cloud 成長動能， 以及 TPU 外售帶來的新機會。 但也有機構採取較保守的看法， 認為目前股價已反映部分 AI 成長預期， 如果未來資本支出持續增加，卻沒有帶來相應獲利提升， 市場可能重新評估目前估值水準。 因此，這次財報公布後， 市場可能會特別關注以下三個方向： ✅ Google Cloud 成長速度 ✅ AI 資本支出是否持續增加 ✅ 管理層如何說明 AI 投資回報時間 畢竟，Google 現在面對的挑戰並不是沒有 AI 機會， 而是如何證明投入的大量資金， 能夠真正轉換成下一階段的成長動能。 如果 Cloud 成長持續加速、AI 商業化開始看到成果， 市場可能會認為目前的大規模投資是提前布局； 但如果資本支出持續增加，獲利提升速度卻沒有跟上， 投資人也可能重新評估 Google 的估值。 這也是這次財報最值得觀察的地方。 －－－－ 如果看到這， 也想進一步觀察 Google 後續表現， 就讓我們一起等等今晚的財報吧😆 如果後續想投資 Google 股票， 目前市場常見參與方式包含： 🌎 海外券商 手續費較低，有些券商還免收交易手續費， 長期使用下來使用成本省很多， 但需要自行處理開戶、入金與換匯，且會有電匯成本。 🇹🇼 國內券商複委託 不需要另外申請海外券商帳戶， 而且多數都能直接用臺幣交割，操作最直覺， 但交易成本較高，有些還設有最低手續費門檻。 🟡 幣圈交易所 近期已有一些交易所也推出美股交易功能， 讓加密貨幣與美股資產能在同一個平台管理。 像是幣安除了可以直接買現股之外， 還有 bstocks、永續合約等不同參與方式。 👉 如果想了解幣安美股如何運作，可以參考這篇介紹：

👉 bStocks 介紹可以看這篇：

不同管道各有優缺點， 建議先了解交易方式、成本與風險， 再選擇適合自己的參與方式。 最後這邊也順便提一下， 幣安九週年的抽獎活動還在繼續， 有興趣也參考之前的這篇文章：

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