作者： 約翰‧科茨   原文作者： John Coates 譯者： 曹嬿恆, 柯文敏 出版社：商周出版   出版日期：2024/04/11 語言：繁體中文 定價：420元 優惠價：79折331元 這次我要說的書是當少數金融機構控制一切時，我個人研究歷史往近代政治與現金國際領域去思考問題的時侯發現得往金融層面的故事去讀讀才能補齊一些缺少的碎片，當然也部分原因在於我開始嘗試投資相關的部分稍微也想往這部分去拓展知識，如果要往現代國際與政治領域去補齊金融相關知識我才能理解近代歐洲與美國的政治結構的一個面向。 雖然看評論寫本書翻譯的混亂由於我缺乏相關知識還沒辦法具體感覺出來，不過確實多少沒有到非常通順簡潔，本書前面時代還前的時侯還算是普通金融霸權，但把理念放入環保跟LGBT畫風不知道為啥就開始抽象起來，雖然這個時期還只是限縮在女性應該強制多少等議題，但考量到LGBT議題近年來真是非常大爭議且背後又有這些金融霸權機構在，我認為了解這個突然的轉變與誘因或許是我未來可能透過其他書本進一步嘗試看看的部分。 第一章　鑑往知來：二十世紀的上市公司 ／經濟權力握在少數人手中 ／證交會的監管重建民眾對經濟市場的信心 ／上市公司三階段生命週期 這個章節算是一個簡單的序章，主要在講述政府與國會如何透過被企業稱之為社會主義的監管手段約束奉行自由主義無比強大卻又不用負責任的企業，這個最初的嘗試便是金管會，美國歷史上多次方式的故事便已告訴我們要是沒有約束這些企業會是多麼可怕的機構，而在台灣同樣也是光是想像電信與金融業者互相兼併會產生怎樣的巨獸就足夠可怕，雖然這實際上還是無法約束全聯併吞大潤發跟家樂福。 第二章　指數基金的興起和寡頭難題 ／指數基金的興起 ／指數化投資的論據 ／指數基金投資的成長 ／指數基金持股權迅速崛起的原因 ／規模經濟 ／巧妙利用「控制」和「影響」間的法律模糊地帶 ／影響政策 ／影響並支持公司治理行動主義分子 ／透過機構股東溝通互動 ／爭奪控制權、股東行動主義運動和合併 這個章節簡單來就是在說基金這個投資方次帶來的寡頭難題，作為手握大量資金雖沒有大量股權卻因為代表大量股民而力量相對集中的機構，雖然不能直接控制某間公司卻能發揮強而有力的影響許多公司的決策，在本章節爭奪公司治理權的戰爭就能反映出來，作為股東代理人基金機構應該維護股東們權益盡可能保護他們但如此一來卻又使他們身陷寡頭的罵名，指數基金跟私募股權相似之處我認為本質上都是透過他人的錢形塑好幾檔不同的基金而負責管理這些基金的公司與決策層透過這股力量獲得足夠強大的影響力。 第三章　私募股權的崛起 ／私募股權的基本原理 ／私募股權基金暴風成長 ／私募股權基金私有化的爭議 ／垃圾債券市場起飛 ／德克索銀行非法交易，罰款六．五億美元 ／法律對私募基金的清算限制和「私募股權」的重生 ／巧妙而欺瞞世人的品牌再造：從收購基金到私募股權基金 ／私募股權基金大舉擴張，累積十二．一兆美元的全球資產 ／私募股權公司的集中度：第二個寡頭難題 ／「俱樂部交易」以合作取代競爭 ／二次收購加劇集中化現象 ／從震撼療法到長期持有 ／延續基金、利益衝突和資金循環利用 ／成長資本、成長基金和成長型收購 ／私募股權利用租稅套利 ／內線交易和經理人濫權行為 ／強化管理階層追求獲利的動機 ／金融專業化和規模經濟／私募股權對社會的整體影響 ／促成經濟成長，卻也擴大財富差距 這一章的內容稍微比較複雜些，也可以說可能因為翻譯問題整理得不是很好，我會想研究金融領域也是對於金融機構對於操盤金融與政治危機的角色感到好奇，私募股權的崛起有幾點比較爭議除了他一個比較高槓桿舉債不透明的基金結構，私募基金如同我再另一本書讀到的情況理論他應該要為客戶的權益作最大的努力然而實際上經理人或高層往往如同一些銀行高管為了多抽取一些傭金而浮報收益，靠著投資人的大筆資金玩著聯合操弄互相兼併和衝高企業價值的方式賣出，基金間左手換右手的形式也是有並且打著私募名義又切割上市公司出來只能說非常典型的手段很溜，但我無法從本書的這個章節跟後面章節感覺出細微精準的變化。 如果能夠精確的理解這當中概念與熟讀當中的案例就可以基本理解外資衝高泡沫常見的手段，我不知道有多少人理解訊息差的重要，唯有進入複雜且現實的層面你才能夠理解訊息差在歷史上留下的影響從而理解我們這個世界，當你理解層層訊息疊加出來的世界你就能感受到真實世界的奧妙在文字與語言透露出的樂趣。 第四章　寡頭難題造成的政治和政治風險問題（到目前為止） ／指數基金和私募股權基金在政治舞台上的當代背景 ／指數基金和私募股權基金化身為政治組織崛起 ／指數基金和私募股權基金的政治影響力 ／公開追求高階管理層級多元化的道富銀行 ／力挺多元化，指數基金三巨頭的影響力 ／揭露企業政治支出的爭議 ／指數基金面對揭露決議的立場各異 ／指數基金展開遊說和公關活動 ／最高調的政治參與者──貝萊德 ／驅動資本轉移，推動政治和政策 ／氣候變遷是威脅，也是金融商機 ／私募股權的政治影響力和成效 ／高度參與政治，贊助政治行動委員會獻金 ／化身幕後藏鏡人，不惜代價攔截法案 ／投資成長型公司，撕去私募股權標籤 ／資助研究工作，管理公共聲譽 ／先發制人，私募股權產業發展出自我監管 ／政治對指數基金和私募股權基金的威脅 ／來自左翼、民主黨政治人物和官員的攻擊 本章節的概念本身不複雜但缺乏太多訊息當中的碎片，就跟我們理解金融權貴花大錢遊說政客跟法案的重要導致跟政治綁在一起，但我無法理解多元化跟氣侯變遷對這些大型機構的吸引力何在?當然伴隨越來越現代的監管與越來越權益意識的基金股東或投資基金的股東代理人要求下，私募股權的壓力變得越來越大，本章要講的概念從小章節標題都可以看出個大概，私募股權與指數基金等要維持從前榮景相較從前變的困難，在過度涉入政治當中的同時讓這些基金也受政客們攻擊為寡頭，當然在閱讀本章的時侯缺乏太多資訊，我很直覺的覺得事情絕非本書所說的那麼簡單，所以暫且只能把本書的資訊看過就好 第五章　我們能夠做什麼？ ／指數基金創造龐大收益，提升資產管理的競爭壓力 ／私募股權比得上市場，但打不贏它 ／寡頭難題：深度參與政治，卻也面臨政治威脅 ／運用權力的方式缺乏透明度 ／私募股權基金當責性不足 ／私募股權基金並非完全私有 ／限制治理的退出選項 ／合理的政策選項：減少而非消滅寡頭難題 ／可以定期更新的新揭露方式 ／徵求投資者評論，參與決策過程 這一章本身比較短作為實質上的第一個寫心得的章節我也比較好講這部分，正如本章前面所說的章節私募資金雖然叫做私募但實際上跟私人沒啥關係，私募基金的運作方式本質上類似台灣的國安基金一樣雖然是匯集各方聯合資金組成的結構去投資，但不透明與風險基本就跟我們的國安基金一樣，雖然在早期法規不完善時很有優勢地位但伴隨時間過去基本就沒有什麼，為了試圖保持一定地位又得花大筆資金遊說。 私募股權基金的本質是看起來是私人實際是大眾，只有管理上是私人不透明且深入政治又被政治所傷害，從本書來說看不出他在早期到底靠啥能夠取得優勢只能說時代正好而已吧，雖然也有前面幾章所說洗市值等等方式，就本書的資訊來說我尚未感受到這種投資方式的優勢之處，長期扣留大量資金卻也沒特別高回報率，使用資金方式沒有監管，不過正如本書在結語所說這種方式好處在於對於沒有大量時間。 總結:作為一本講述許多概念的書對於我這個初學者來說應該是一本很有啟發性，但我感受到訊息缺口實在太大太大，由於我對這方面領域涉略太淺不確定有沒有更好的書，但我認為應該會有所以只能給予本書A-的評價。