債券存續期feat.山道猴子
~存續期的影響
未來將沒有山道猴子
今天不是要聊山道猴子
而是要回應今年以來很多在問的債券問題
很多人會私訊問：債券現在能不能買？？
在問這問題前，首先先問問自己真懂債券嗎？
就讓我們從頭來拆解這個問題吧👇
🟥認識債券
債券（Bond）是一種「借據」，債券發行者為了募集資金，跟投資人借錢，承諾投資人在到期前的每期支付固定的利息，以及到期時一次還清票面面額上的本金，這個借據就是債券。
債券發行者大多是國家政府或企業，發行債券所募集的資金，用來拓展國家政府的基礎建設，或是投入資本發展公司經營。
你持有這張債券(借據)，發行單位會在期間內定期付利息給你，期滿也會把票面面額上的本金還給你。
《有看到陷阱嗎？『票面面額』、『到期殖利率』，這個請自己問谷哥，這裡就不再做進一步的資料搬運工了》
🟥債券存續期
什麼是存續期？
存續期間的概念是，債券的持有者平均需要多少時間可以拿回本金；但主要是對利率的反應程度
ex.
用1000元買一張債券，2年到期，
1年後拿回500，2年後拿回另外500
回本平均年限(1x500+2x500)/1000=1.5，1.5就是存續期
📌由於存續期≠到期時間的關係，所以10年期債券
同時會有兩個意思年期債券
1⃣10年到期
2⃣存續期間
這就是為什麼有十年期、二十年期債券
🟥殖利率與利率
來，看張圖👇
紅色線美國2年期國債殖利率
深綠色線美國30年期國債殖利率
淺綠色線美國實質利率
PS.債券殖利率yield rate，是指價格、未來利息、賣出與持有到期後拿回本金，綜合的年化報酬率。
就是指《買入持有到到期的全部投資報酬》
從圖上可以看到30年期殖利率大部分時間是高於2年期殖利率
也可以看到快速降息的當下，2年期(紅色線)非常的陡峭
反而30年期就會相對較平緩
這就是前面所述=對利率的反應=對利率的敏感程度
🟥殖利率與價格
一樣，看圖👇
黑色線價格；綠色線 殖利率
兩者都是美國30年期國債
如圖可以看到通常呈反向關係=殖利率上升，價格下跌
預期利 率上升=債券價格下跌；預期利率下降=債券價格上漲
試著思考一個邏輯-時間跨度的問題
時間越長肯定風險越高-時間越短肯定風險越低
(因為時間拉長~不確定性增加=風險相對高)
📌你能預期下個禮拜的你，但你不能預期20年後的你
看到這裡恭喜你，已經理解了大部分債券的概念
那剛剛前一頁的圖，有注意到綠色線嗎？
🔎破壞規則前兆
從圖上可以看到198x年到現在，綠線全部都是下降通道
(技術分析不只可以應用價格，也可以判斷未來趨勢)
以前有過突破這個規律的狀況嗎？《 沒有》
只有在今年才開始破壞規律-
所以可以想像1980以後的股債配置概念在未來，會是垃圾
抱歉就是這麼直白，過往的股債配置在未來會被推翻
存在過去的東西，就只存在過去
我就先以這篇文章作為預言家，5年、10年後再來看
🟢跟山道猴子什麼關係?
都聊到這，一定很多人會問
到底跟山道猴子有什麼關係啊？👇
前面不是有提到1980以後的股債配置在未來都是垃圾嗎？
再看到利率與殖利率的關係-第四頁請回頭看
把他倒過來變成緩升，會如何？
就會變成第五頁的，預期利率上升=價格下跌
這樣過往的債券投資攻略，還能看嗎？
🔮再來我大膽預言，未來不會有山道猴子，為什麼？
高利率的環境下容不下山道猴子，
山道猴子只會出現在過去
🧮未來緊縮環境下，企業都很難借錢了，何況是猴子？
但人的劣根性不會變，所以在緊縮環境會出現新的猴子
至於什麼猴子-那都是「現象」而已
📌我們只需要了解因，果就只會是必然
最後，來回應債券問題：
Q(1)從年初一直被問到債券低點能不能買了？
A:這篇文看到這，知道在講什麼了吧
一直請大家再忍忍，就是此邏輯
Q(2)為什麼長天期的也不能？？
A:因為有再投資的風險問題，你一筆錢被綁30年
你覺得其它的風險溢酬都不用算進去嗎？
Q(3)不買債能買什麼？？？
A:我會再通知大家^_^
Q(4)反正我就持有到到期沒關係吧？？
A:其實有關係，如果照推測的規律改變，就會像現在的狀況，你前幾年綁的約的利息報酬，會輸今年綁的利息報酬
想更深入了解殖利率，過去ig也有相關貼文，趕緊爬文囉
以上就是個人的預測及見解
你們有任何相法都歡迎討論
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