投資組合分享-億豐/致茂/智冠/竹陞科技/滿心

前情提要

「⚠️本文無任何買賣推薦意圖」浪凡跟弘裕科都已獲利了結目前持股億豐、致茂、智冠、竹陞科技、滿心本文會稍微有點長將逐一介紹為甚麼會選它們作為持股組合礙於貿易戰以及台幣升貶值問題我將資金拆成4筆，投資非電族群、電子族群其中非電族群：億豐、滿心、智冠電子類族群：致茂、竹陞科技非電族群中滿心是台幣升值受益者；億豐為台幣貶值受益者智冠則是跳脫兩者主要看遊戲類股及第三方支付（藍新金流）先來介紹億豐8464：在美國創立了自有品牌「NORMAN」，專注於客製化窗簾商品的銷售。根據2024年的預估，公司的營收結構中，窗簾產品佔96%，其他產品佔4%，其中客製化窗簾的比重超過70%，公司的銷售主要集中在美洲（71%）、歐洲（22%）及亞洲及其他地區（7%）。

可以看到公司在2024年有大躍進的成長其原因如下 1️⃣美國房地產市場回暖，拉動裝潢與窗簾需求億豐的主要市場在北美地區（特別是美國），佔營收比重超過70%。產品以訂製窗簾、百葉窗、遮光系統為主，屬於居家裝修後段的「軟裝」市場。 2024年美國房市出現反彈跡象：美聯儲升息告一段落後，按揭利率漸穩，買氣回升。房屋開工數、美國成屋與新屋銷售逐季回溫。舊屋翻修、換屋裝潢需求上升 → 刺激了窗飾產品銷售。 2️⃣產品組合優化 + ASP（單價）上升高毛利訂製產品佔比提升，中低價量產品佔比下降推出更多「智慧窗飾」、「綠建材」概念商品，提高附加價值加上24年美元升值背景、通膨壓力轉嫁成功，整體產品平均售價（ASP）提高，帶動毛利率從 2023年的約 55%升至2024年Q4的57%~58%水準。 3️⃣美洲與東南亞產能佈局發揮效益億豐自 2021 年起布局墨西哥廠與越南廠，提供就近出貨、縮短交期、降低對中國大陸產能的依賴，2024 年墨西哥與越南廠產能正式放量，成功擴大產能同時降低物流成本與關稅風險。再來看近一年月營收變化

24年是營收增長的一年，結果25年還是保有很強年增率，加上4月營收創下新高如果說5/6越能持續維持，25/Q2勢必有機會創新高EPS 再加上現今川普大力鼓吹製造業回流美國本土，個人認為居家窗簾的消費需求會持續有所提升，所以雖然台幣貶值會造成億豐結算財報時造成匯差虧損，但我還是選擇投資一部分資金。 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 滿心：代理企鵝牌高爾夫、公雞牌服飾為主，逐步擴展至代理多個國際知名品牌的服飾及配件，主要透過百貨公司專櫃及服飾專賣店進行銷售，並涉足團體制服的設計與製造，產品範圍涵蓋男女休閒服、運動服、職業裝等。

24年四季合計 EPS4.26元(比2023 年4.61元略低)，主因Q3去庫存與促銷使獲利下滑。毛利率維持高檔，近8季始終維持52–55%區間，顯示代理成衣與居家用品的高附加價值及定價能力，24Q3毛利率55.31%創8季高點，反映商品組合優化（高單價運動服飾比例拉升）

2024H1：農曆年位於2月，帶動2月營收跳增；3月進入淡季。 2024H2：7-9月為傳統淡季，10月至雙11檔期回暖，11、12月創全年高峰。 2025 年：1月迎接春節旺季、加上台幣升值降低進口成本，單月營收突破2.7億。 * 以3月31日對美元匯率30.71為基準 →4–5月累計升值約3%–5 %，屬一次性、集中於5月初的急升採購貨款結算4/1-5/15下單的夏季貨，付款 /報關多落在5月中旬6月初，已享較佳匯價。新品上架旺季在6月(父親節檔期)–8月(暑假)，營收落於2025Q2 末–Q3期初。同批貨的成本同季結轉，故匯差優勢開始Q2末滲入，Q3放大。升值預估對毛利率影響成衣零售業台幣升值1% → 毛利率增0.2–0.3個百分點若4–5月實際升值4%，Q3毛利率可多+0.8–1.2pp，對EPS約貢獻4–6%。比起億豐，滿心的成長性不會太高，但滿心有高達7%的殖利率保護短線再加上手上已有部分資金投資與匯率反向的億豐，所以也選擇滿心作為投資組合。 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 竹陞科技：高科技產業製程設備的智能自動化系統，提供無塵室生產設備的遠程操控系統及智能協同操控系統，利用物聯網感應器及雲端服務，建構工業4.0的智慧工廠，2024年內銷佔比為63%，外銷佔比為37%，為全球知名的半導體晶圓廠感測監控系統供應商。

掛牌首季24Q1毛利率56.3% →25Q1已升至65%，連續四季創新高，呼應公司將AI-RPA系統移轉至高毛利的「智慧遠端操控」專案。單季 EPS 自0.88元24Q1跳升至2.70元(25Q1)，增幅206%；獲利主要來自：半導體客戶擴產帶動訂單量，墨西哥、越南新產能投產後，折舊壓力低、外幣成本下降

連續16個月正向成長，具備高度成長性且多數月份呈現溫和月增，無明顯單月大幅回落進入25年後已站穩4開頭月營收，顯示訂單穩定到手，今天公布5月營收也更是+9.53% 所以在電子類股族群中選擇布局竹陞科技~ 文章已太長...所以智冠跟致茂下次再擇日分享... 「⚠️本文無任何買賣推薦意圖」更多即時盤中 murmur 歡迎追蹤 📌 IG anakinginthesky