買債券前一定要知道的事

一般人買債券的目的是什麼？ a. 保本：其實債券不一定保本 b. 配息：配息會失去複利，而且有更好的平替商品 A. 債券不一定保本「債券保本」是一種被簡化的誤解，債券只有「到期日當天」才保本，過程是不保本的，而且淨值波動和股票有得比。 🟩 直債（Bond）：直接向政府或公司買債，持有到期可拿回本金＋利息，到期保本（前提是發行人不違約）。若「中途賣出」，價格會隨利率波動而可能虧損。 🟨 債券 ETF：是「很多債券」組成的基金，沒有固定到期日。不保本，淨值會隨市場利率變化而漲跌。 🟥 債券期貨：是押注「債券價格上漲或下跌」的衍生品。屬於槓桿商品，報酬可能放大，也可能爆倉。完全不保本。只有「直債持有到期」才算保本；債券 ETF 和債券期貨都會隨利率波動，不具保本特性。以下是 20 年美國公債 ETF TLT 的走勢，可以看出波動極為劇烈。

這幾年聽 KOL 投資債券 ETF 的都很慘烈，甚至有高資產族投入 10 億到債市，結果只剩 5 億。政府以自身信用擔保「到期償付本金與利息」，但不保證期間價格，因此若提前賣出仍可能虧損，造成「債券永遠保本」的錯覺。理論上，到期日越短的債券，價格越穩定。理想的保本債券是短期債券「國庫券」（T-bills），常見期限為 28、91、182、364 天。以下是兩檔國庫券 ETF SGOV 與 BIL 對比 20 年美債 TLT 的走勢：

B. 犧牲機會成本，只為了債券配息 4%-5%？以債券為主的投資組合，除了「保本」方面有待商榷，更可以肯定的是，受限於債券的特性，投資成長性不會太好，機會成本很高。但這裡先假設「以債券為主」的投資人不喜歡波動，只想安穩配息，除了國庫券，還有什麼平替標的？ 1. 不動產抵押債權：年化收益約 6% 銀行主要的收益來源就是放貸利息，尤其是房貸。由於借款人會抵押不動產作為擔保品，房子的實際所有權是屬於銀行的。有不動產作擔保品，再加上利息，從一開始放款人就立於不敗之地。好消息是，我們也能像銀行一樣放貸。那要怎麼自己當放貸方？要透過好的 P2P(Peer-to-Peer) 平台，透過平台直接媒合借款人和有閒置資金的投資人。

好的 P2P 平台必須符合同時以下四個條件： i. 信託與獨立監管正規、安全的投資平台必須有投資人專用的帳戶（信託帳戶），並與該平台的資產分開保管，存放於獨立的保管機構。其信託帳戶亦不屬於信託機構的資產或負債，投資人對帳戶內的資金具備完全的擁有權。 ii 外部會計稽核正規、安全的投資平台應由公司外部的專業會計師進行稽查，證明該平台確有所宣稱的資產留存。透過第三方審計，可以降低內部人員舞弊或數據造假的風險，並確保資金流向與財務狀況透明化。 iii. 第三方金流正規、安全的投資平台應走第三方金流管道，如支付平台、金流服務商。第三方金流透過加密技術、多重身分驗證與即時監控，能提供比直接轉帳更高的安全性與透明度，來確保交易安全與防止詐欺。 iV. 債權管理每個案子中，借貸總額多少、抵押品在哪裡、何時起投、何時到期、進度多少、哪些投資人持有多少比例，要列得清清楚楚。 2. 穩定幣：8%~12% 穩定幣是一種與美元、美債或其他資產掛鉤的加密貨幣，價格波動相對較小，已成為美國、歐盟、香港、新加坡、台灣金管會逐步認可的 RWA (代幣化的真實資產)。穩定幣兼具加密貨幣的高流動性與法幣的穩定價值，常用於交易、儲值與跨境轉帳。穩定幣之所以「穩定」，是因為它與美元、美債或其他資產（比如黃金）掛鉤，並由儲備資產維持價格錨定。這讓它的價值相對固定，不會像比特幣等加密貨幣出現大幅波動。在歐美法規上，穩定幣本身不可升息，但它掛勾於真實世界的資產，再加上區塊鏈提高整體效率、降低持有成本，透過穩定幣持有美元或美債，收益會比單純持有美元或美債更好。

穩定幣最少有 2%~3% 的收益，比儲蓄險好；加上交易所平台自己發的獎勵，可到 6%、8%、10%、12% 等，這是比較常見的數字；若再加上特別活動，甚至進入 Defi 擔任加密貨幣抵押擔保的放貸方，幸運時可以獲得 15% ~ 20% 的收益。上述絕大多數是活存，可隨時變現。另外，高收益的穩定幣通常可投資額度少、獎勵期少；低收益理財項目可投資額度高，但收益相對較低。