有些散戶會參考方舟投資（ARKK）基金的策略，其中有一條規範：單一持股上限15%。 表面上，足夠分散風險、維持組合流動性。 但在AI當前贏家全拿、大者恆大的爆發性賽道中，此種僵化限制，反而會成為績效最大阻力。 年初我曾指出QQQ會贏過VT，未來更是如此。 當時那篇文章引起廣泛質疑，反方見解不外乎是美國科技股漲幅已高、遲早均值回歸，甚至拿席勒本益比等過時指標聲稱美股存在泡沫。 明年初，我會再來分享兩者跑回測後的結果，持續觀察在第四次工業革命的發展下，究竟是大者恆大，還是均值終將回歸。 今天先分享早期我快速累積資產的思路，以及我認為應該避開的誤區： ________________________________________ 一、逆向選擇：拔掉鮮花，灌溉雜草 當你設定了單一持股15%的上限，代表只要手中的強勢股（例如輝達、台積電甚至是美光）因為競爭力極強而股價拉漲時，就必須被迫賣出。 而結果會是： 必須不斷削減績效更好、護城河最深的資產，被迫把資金轉移到投資組合中排名後段班、表現相對平庸、甚至尚未被市場驗證的標的上。 這完全是在汰強補弱。 ________________________________________ 二、冪次法則：AI賽道不需要雨露均沾 科技成長股的回報規律是冪次法則，意即少數1~2檔核心持股，會貢獻整個組合80%以上的漲幅。 在AI基礎設施先行階段，算力與產能高度集中在極少數巨頭手中。 若堅持用15%的天花板強行截斷獲利，等於是人為抹平了資產的爆發潛力，讓複利效應在最輝煌的時刻熄火。 ________________________________________ 三、散戶最大的制度優勢：集中、彈性、不看比例 身為個人投資者，不需要像基金經理人為了向客戶交代而追求淨值平滑。 面對大趨勢，我的應對策略非常簡單： 1.不排斥重壓：若看好標的的護城河，就讓它自然生長。 2.左側加碼：看好的標的若遇到技術性回檔，那是市場送的禮物，持續加碼。 3.無視佔比：只要基本面沒變、護城河仍在，不用死守特定百分比。 ________________________________________ 四、賣出時機：看壞才賣，不是漲多就賣 將股票視為企業所有權而非交易籌碼。 賣出的觸發點應該是基本面改變或護城河被顛覆。 如果因為標的漲太多、佔比太高而感到恐懼，那說明對該企業的評價模型還不夠精準。 在AI時代，擁擠的賽道不可怕，可怕的是為了躲避波動，卻錯失了整場工業革命級別的漲幅。 (前陣子賣掉一成聯發科，結果又漲了1000元，歸根究柢就是對於公司不夠了解所致，儘管技術面有邏輯性支撐，但本質上仍是精確的錯誤，是我投資生涯足以謹記在心的教訓) ________________________________________ 五、如何成為卓越型投資人：先看懂宏觀局勢 今年投資人的績效出現巨大差異的關鍵，昨天提到了第一點「曝險比例」，而第二個重點則是投資人「如何調節持股比例」。 這兩者的共通點都屬於投資策略。 它並不要求具備如同分析師般的產業洞察力，只需要明白： 在當前的宏觀局勢下，投資節奏應該如何與大環境契合。 在K型經濟、第四次工業革命以及川普投顧的背景下，要特別把握這2~3年的黃金時機。 川普無疑是讓股民最有感的總統之一，他擅長運用政策手段引導市場動能，不惜製造人造熊市，透過激進言論或政策干預引發短期波動，藉此掌握市場主導權，並達成其政治目標。 我認為，在充滿人為干預、大開大闔的機制下，盡可能讓資金留在具備長線趨勢的市場中，未來幾年內財富躍升會是大概率事件。 有趣的是，宏觀局勢的演變經常超乎普通人想像。 川普政府近期終於公開了160多份UFO目擊檔案，在過去被不少人視為無稽之談的傳聞，如今官方一改強烈駁斥、轉向公開承認的態度，顯得格外驚悚。 (曾經與他人聊到外星話題，還被當作神經病==) 許多顛覆既定認知的現象正不斷湧現。 選擇是「相信所以看見」，還是「看見才會相信」？ 尤其在投資中，這決定了最終能抵達的高度。 ________________________________________ Harvey 隨筆： 分享從資產A-9到A6階段的投資思路。 我曾提過，剛入職場時的職位通常是最辛苦、雜事最多的。 身為新人，光是熟悉業務流程就已耗盡心力，根本無法像資深前輩那樣有閒情逸致隨時盯盤。 因此，在那個階段，我只專注兩件事：極致節流與高度集中配置。 首先，我將每月儲蓄率拉高至75~80%，最好省的就是飲料錢，絕不會花錢買糖分；若需要攝取咖啡因，就吃半顆咖啡因錠（100毫克成本僅約2.5元）。 平時的娛樂，就是研究財經影片與閱讀理財書籍。 補充一點，我從來沒有記帳習慣。 因為當時每一筆開銷幾乎都是生存必要支出，極少有奢侈成分。 即便偶爾去餐廳消費，腦海中自動浮現的機會成本模型，也足以長期壓制下一次胡亂消費的念頭。 至於投資策略呢？ 既然上班時間無法頻繁交易，頻率自然不能高。 我的應對方法是，利用剩餘時間進行深度研究，找出高度勝算的標的，然後將資金充分投入。 回顧前期，主要透過重壓來獲取爆發性成長，例如： 特斯拉：2020年的10倍行情 輝達：2022–2024年的10倍行情 台積電：2020–2026年的8倍行情 PLTR：2024–2025年的10倍行情 這些標的共通點在於自2020年起陸續迎來爆發期。 我的路徑是從特斯拉取得超額利潤後，將部分資金轉往輝達，再轉往PLTR，至於守成資金最終配置在台積電。 看對一檔標的，要達成年度績效100%並不困難；但坦白說，若要我現在重新複製一次那樣的路徑，我未必有十足把握。 不論各種階段，不變的投資策略是，始終保留重壓部位。 唯一差別在於，前期是為了博取爆發式成長，而現階段則是轉向以核心壓倉股為主。 基金經理人受限於合約與法規，必須追求平庸的分散；而身為散戶，最強大的優勢，是對趨勢致勝一擊的把握度，若刻意模仿基金經理人的侷限性，邏輯上站不住腳。 只要贏家仍在高速奔跑，就不要隨便叫它停下來。 —Harvey 賽道思維 #資產管理