依據上一篇， 當前時局其實蠻像我們說的「投資季節」正在微妙轉換。 過去一段時間，AI的「生產力週期爆發」讓市場情緒高漲，像「康波初期」一樣一路往上衝。但現在，高通膨和高利率的陰影揮之不去，甚至有聲音認為通膨不是暫時的，而是結構性的。照他們的說法表示我們可能正從「經濟上行，通膨上升」的象限（第一象限）緩慢且掙扎地走向「經濟成長下降，通膨上升」（滯漲）甚至「經濟成長下降，通膨下降」（衰退）的邊緣。 但是我不這麼認為，我認為才剛剛開始，如今只是短期修正。 就算是上升的大週期裡也住著小週期，與其不斷預判，不如讓自己的資產配置本身就是可以適應各種經濟時期的或是依據環境不斷做調整。 當前市場最大的不確定性就是「通膨」和「利率」走向。只要聯準會一天不明確轉鴿，市場就會持續消化高利率帶來的衝擊。這對前期漲幅過大的科技股來說，本益比修正是必然。 至於AI，它仍然是當前時局的焦點，但問題是「市場要不要炒」？很明顯，現在市場的「炒」開始變得更挑剔、更理性。過去那種沾到邊就漲的時代可能要暫告一段落，現在市場更看重實質的訂單、獲利能力和現金流。 所以，現在就是個「挑食」的市場。