大家好,不知道有沒有視光學科的朋友?
這次望隼是做隱形眼鏡的,如果有相關朋友可以給我一點意見~
🎁🎁業務與產業介紹🎁🎁
👉望隼是前鴻海人擔任管理職的公司(原文誤植為鴻海集團,感謝讀者朋友指正),主要業務是製造、販售隱形眼鏡。關於隱形眼鏡的部分,法說會投影片表示過去十年大約以4~6%的速度成長,目前全球市場份額大約90%由歐美四大廠(嬌生、愛爾康、酷博、博士倫)佔據。公司策略以代工為主要業務,並計畫以抗藍光鏡片、水膠彩片做為競爭商品,預計2023年推出矽水膠片。
👉依據法說會投影片,望隼2021上半年約賺2.68元。依照公司擴廠的速度及需求擴張,個人推估全年可能可以賺到6元。至今年底擴廠完畢後,年產能達3億多片,投影片強調廠區全部擴廠後可以生產6億片/年。
👉不過我想幫望隼補充的是,依據Contact lens spectrum指出,目前歐美60%以上是使用矽水膠片,不到40%使用水膠片,估計日後矽水膠片會普及,市場分佈如表一。

👉儘管整體隱眼市場成長率不到10%,但矽水膠片因為透氧性好,能避免角膜病變,因此矽水膠片隱眼市場的年複合成長率高達15%,水膠片市場日益萎縮,只做水膠片的廠商會很危險。
🎁🎁同業比較🎁🎁
👉國內做隱眼的廠商非常多,除了望隼,含有精華(1565)、晶碩(6491)、金可(8406,漸漸以通路為主),跟望隼一起在興櫃的還有視陽(6782)、優你康(4150),小一點的是亮點光學(未興櫃)。也有兼做隱眼湊熱鬧的,像大立光(3008)、亨泰光學(6747)。
👉因為買賣證券還是要關心公司的未來,而水膠片會是個江河日下的產品,因此我們來比較各公司對矽水膠片隱眼製造能力。因矽水膠片衡量標準是透氧率Dk/t,因此我們關心各公司產品的透氧率多寡。蒐集結果如表二。

👉從表二中可以發現,目前國內廠商中,矽水膠片技術領先者是視陽光學。視陽光學甚至在仿單中建議使用者應該佩戴透氧率達125Dk/t的隱形眼鏡,以預防角膜病變。但望隼的矽水膠隱眼到2023年才有100Dk/t,晶碩的120Dk/t喊好幾年仍沒有出貨,這個125Dk/t除了視陽外,沒有國內廠商能夠量產。
🎁🎁最後一點比較與結論🎁🎁
👉小時候家人有提到,鴻海人進軍什麼產業,什麼產業就要面對鴻海式的大量製造產生的低價競爭,而把產業搞得腥風血雨。考慮到低價競爭,我們比較了隱眼三雄、視陽與望隼的擴廠計畫、生產成本(見下表三),我們發現望隼的生產成本確實是最低的,也有大量擴廠的準備,確實有可能以低價衝擊市場。

👉上圖要另外解釋的是,視陽成本4.92元/片,其中約60%矽水膠(成本較高)、40%水膠,金可漸漸轉型成通路與品牌,因此比較不會受到望隼影響,但精華的壓力就比較大了。




