🧧「精研者 手稿 」No.5
深藏不露的資產股(2706第一店)
股本50億元，上市時間80/06/25
(前言)
（台灣規模）位於南京東路二段的第一大飯店，自１９６２年１０月開業營運迄今已達近６２年，擁有１７６間客房因在市場上耕耘已久客源很穩定，疫後的內需觀光逐漸復甦與逐漸開放國外觀光客來台觀光，獲利開始逐漸回升至疫情前可期，實質上（2706第一店）也是包租公，在南京西路每年租賃收入貢獻持續的穩健往上攀升，由
2017年租賃收入2.08億元
2018年租賃收入2.22億元
2019年租賃收入2.32億元
2020年租賃收入2.1億元
2021年租賃收入2.15億元
2022年租賃收入2.45億元
2023年租賃收入2.48億元
因此疫後每年獲利穩健是無庸置疑的事情，（2706第一店）主要的產品結構比重為租金收入占84%、客房收入占5%、餐飲收入占10%，公司主要以東南亞及東北亞旅客居多，第一大飯店座落於南京東路的鑽石地帶，公司主要經營觀光旅館及商業大樓出租，還有提供旅客出租、會議、餐飲等，引進知名餐飲品牌吸客增加營收。
（轉投資美國規模）持有：
美國今日旅遊48.21%股權
美國第一萬華31%股權
（2706第一店）透過轉投資而跨足美國觀光飯店事業，目前美國相關業務的轉投資收益金額已大幅超越台灣本業，受惠美國市場的觀光復甦，轉投資美國均採權益法方式，由業外認列美國投資市場損益，目前（2706第一店）持有［美國今日旅遊48.21%股權］帳面價值44.65億元，持有［美國第一萬華31%股權］帳面價值4.58億元，合計49.23億元接近股本５０億元，實際價值可能遠高於帳面價值。
(基本面分析)
（2706第一店）和（2701萬企）相互交叉持股，第一店持有萬企19.96%，萬企持有第一店19.80%，兩家公司的股價淨值比分別只有0.79倍和0.72倍，兩家公司早期取得的土地與建築物成本低廉，資產價值重估後已經是數十倍的增幅，既然有穩健的獲利來源與美國的觀光市場復甦又有取得成本低廉的土地與建築物資產，目前至2023年資產總額達到114.2億元，財務結構健全的第一店自有資本率高達86.45％，負債比僅13.55%，2024Q1淨值20.08元，6/7日收盤股價16元，目前未分配盈餘高達20.66億元，保留盈餘達35.69億元，未來具有高配息甚至大幅減資實力。
(籌碼面分析)
看看月線圖
2023/05月份的成交量60345張
2023/06月份的成交量156831張
2023年6月份股價帶量突破2015年9月份高點19.30元，創下7年9個月新高點後再次拉回修正整理至今又10個月的時間了，大家有注意到上述的２個月份的量能總計217176張，正所謂：無風不起浪‼️
既然有人膽敢大量低檔收購籌碼的話，大行情絕對不會空穴來風，整個飆股圖騰曠日費時的經過12年5個月打造已經成形超級大的底部型態，此時主力大戶要做的事情一定是幹大事，低檔吸收大量籌碼後必定是蘊釀大行情的來臨，這十二年磨一劍的難得寶劍再次被掌門發現了‼️
(技術面分析)
注意大盤指數的位階目前2024/06/07日收盤21858.38點，而您知道（2706第一店）的股價位階是處於多少點指數嗎？！答案：第一店股價目前處於2002/10月份大盤指數3845點。
這驚人的發現讓掌門把定存取消轉進持有（2706第一店），經過仔細的研究分析後，今年預計配息0.35元，依6/7日收盤價格16元殖利率2.19%，比銀行一年期定存1.755%還要高，那掌門當然不僅僅只看上配息比銀行高，更看上股價未來的上漲空間大吸引著掌門執行（價值投資）‼️
(日線)
2023/06/21日股價最高20.65元，至今已經拉回整理11個月左右的時間打出一個(複合式W底型態)，頸線位置在16.60元(2023/11/17日)，突破頸線後將挑戰前高20.65元。
(週線)
在2023/06/19日突破創新高後拉回整理修正長達11個月之久後打出一個(超級大的W底型態)，頸線位置16.60元，蓄勢待發準備大幹一場。
(月線)
2023/06月份帶量突破11年6個月的新高點之後拉回整理修正,整體月、週、日等.......同時打出W底型態，長線保護中線保護短線，此時大底部區進場佈局耐心等待(價值回升)，目前淨值20.08元。
（🈷️KD低檔黃金交叉）
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（市場上🈶研究員評論2706第一店）轉貼分享文章內容：
【財訊快報／研究員馮欣仁】2019/06/17
標題：第一店（2706）在美飯店營收規模是台灣46倍，銅板股價嚴重低估。
內容：
第一店(2706)是台灣成立逾50年的老飯店，雖然台灣獲利貢獻主要來自租金收入，但長期布局美國觀光飯店經營，在美國經濟活絡下，營運績效出現重大進展，貢獻母公司獲利大幅提升。
第一店是透過轉投資持股48.21%『美國今日旅遊』及持股30%『美國第一萬華』，採權益法方式，由業外認列美國市場投資收益。透過美國今日旅遊及第一萬華投資美國西雅圖皇冠假日旅館、舊金山金門假日旅館、舊金山機場雙樹旅館、洛杉磯朋納凡丘威斯汀酒店、夏威夷檀香山伊利凱酒店等飯店群，去年『美國今日旅遊』總營收56.88億元，淨利10.94億元，美國今日旅遊營收就是第一店台灣旅遊服務業務約1.2億元的46倍，是第一店整體含出租收入業務約3億元近20倍。
從獲利來看，去年『美國今日旅遊』淨利10.94億元，是台灣本業獲利2.1億元的5倍。今年第一季財報中，第一店台灣本業賺了5777萬元(與去年相當)，其中旅遊觀光本業佔約1145萬元，但持股48.21%的『美國今日旅遊』稅前貢獻第一店7490萬元的盈餘，是台灣本業觀光旅遊獲利的5.5倍，且還在成長中。
從第一店的各個轉投資來看，第一店持有萬企19.96%，萬企也是『美國今日旅遊』的大股東，持有『美國今日旅遊』30.36%股權，僅次於第一店。再者第一店持有今日19.8%股權，而今日又持有20%萬企，換句話說，第一店直接加上間接持有『美國今日旅遊』股權就高達56%，甚至整個第一店、萬企集團持有『美國今日旅遊』已接近80%，也就是說其實第一店對『美國今日旅遊』已具有實質控制權，財務上已有條件像華園(2702)一樣將美國飯店群營收以合併營收方式揭露，若是如此，第一店的合併營收將可望出現近20倍的大幅成長。
值得一提的是，第一店財務結構健全，自有資本率高達86.5%，且帳上現金、存款分別為4.42億元及21.4億元，合計高達25.82億元，每股超過5元以上。第一店的股本50億元，但台灣本業1年只做3億元營收，未分配盈餘高達16.98億元，保留盈餘達30.5億元，未來具有高配息甚至大幅減資實力。
第一店的投資性不動產帳面金額是9.51億元，會計師簽證公允市價高達42.5億元，也已接近一個股本。該投資性不動產位於北市南京東、西路，目前租給誠品書局、匡振公司、養生煮、美心西餐廳等，每年租金收入高達2.2億元，約佔第一店去年獲利的50%左右，也是第一店長期獲利穩定的關鍵。
統計第一店的實質價值，包括持有『美國今日旅遊』、『美國第一萬華』每股值9元，投資性不動產每股公允價值每股高達8.5元，帳上現金及存款每股值5.2元，持有萬企每股值2.4元；這還不含第一店的自有土地價值，第一店在南京東路飯店營運用地364坪，素地市價一坪高達1000萬元，總價值高達36.4億元，每股值7.3元，合計第一店含美國業務、轉投資及土地資產等，合計每股價值就高達32.4元，超過3個股本。所以，以第一店目前股價15元，逼近歷史低點13.5元，股價嚴重遭低估且明顯偏低。第一店歷年穩定獲利及配息，且股價低度波動又不受美中貿易戰影響，若市場能夠重新檢視價值，第一店將可望成為回流台商長期投資的首選。
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(結論)
在大盤指數位階高而能找到有體質又有基本面撐腰的股票而且股價位階低到超級離譜的應該沒有其他股票可以相比了，這（價值）被市場埋沒好多好多年的時間了，完全是沒有人會去注意它的存在，但偏偏在2023年５月份起了變化，目前掌門趕上長期大底部區的位置區域跟隨主力大戶佈局，掌門秉持底部進場不贏很難，想要跳脫散戶的投資思維就必須反其道而行，散戶往往都是不敢在底部進場，因為當時的市場氣氛是非常恐慌，而低點往往都是投資人恐慌之時創下的‼️
一間從來沒虧損過又連續25年配股配息從未貼權息的公司掌門相信它的「價值」不是如此便宜，相信市場會還它一個公道（股價📈）
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#《看看5年前的財訊研究人員文章，5年後的今天價值想必是更值錢更高價值吧‼️》
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投資一定有風險請自我評估，我只是把自己的心得分享給您參考，您自己有責任研究如何降低風險提高勝率、投資前應作足功課才能打贏一場勝戰。
