一、接班與企業治理 巴菲特年底退休，格雷格·阿貝爾接任執行長 巴菲特正式確認將於 2025 年底卸任執行長職位，格雷格·阿貝爾接棒。 他強調波克夏不仰賴單一個人，而是一套紀律嚴明、價值一致的文化體系。 阿貝爾多年來深度參與各項投資與營運決策，被視為自然且有準備的接班人。 重申資本配置哲學不變 無論未來誰當家，波克夏的投資原則、風險觀念、企業治理文化都將延續。 投資決策必須建立在深入理解、長期合作與保守風險管理之上。 二、投資哲學與市場觀察 投資需理性、不追逐短期情緒 巴菲特表示，美股近月的波動不算什麼，「只是市場的正常呼吸」。 波克夏不會因價格波動改變基本策略，市場下跌反而常是撿便宜的機會。 波克夏現金部位創歷史新高（3477 億美元） 雖有大量現金，但不急於出手，寧願等待「真正划算」的標的。 波克夏不會為了填滿資金配置而進行平庸投資，「有耐心比動作更重要」。 股票勝於房地產 房地產交易效率低、流動性差，波克夏偏好具即時報價與透明性高的股票市場。 三、日本與國際市場觀察 對日本五大商社「絕不賣出，願持有五十年」 波克夏目前對日本五大商社投資約 200 億美元，巴菲特表示：「希望當初下更多注」。 高度肯定日本企業的經營文化與資本紀律，預期將擴大合作。 對貨幣風險與全球政經局勢保持警覺 貨幣貶值與地緣政治風險影響財報波動，但波克夏專注長期價值，不受短期匯率擾動左右。 對新興市場投資持保留態度 巴菲特坦言，未來不排除，但除非標的具規模且可持續，否則不會輕易進入。 四、產業趨勢與新技術 對 AI 持審慎態度 波克夏不追逐 AI 熱潮，而是靜待商業模式成熟。 保險事業可能因 AI 而變革，但波克夏將以觀察者的角色伺機而動。 自動駕駛未改變保險業基本邏輯 Ajit Jain 表示，保險定價仍以人為錯誤為基礎，尚未看到自駕車大規模替代的證據。 五、經濟與財政政策 美國財政赤字令人擔憂 巴菲特直言：「7% 赤字不可持續」，長期恐引發通膨與信任危機。 政府支出與貨幣管理將是未來十年重要變數。 反對貿易保護主義 巴菲特一貫立場：美國強大源於開放，不該將貿易當作武器。 呼籲與全球保持良性互動，避免傷害經濟結構。 六、個人觀點與人生建議 投資與人生成功的關鍵：選對人、做喜歡的事 給年輕人的建議：「和比你優秀的人一起工作，不要過度看重起薪。」 成功來自熱情與耐力，而不是一次性選對股票。 有耐心，但也要能果斷行動 耐心等待好機會，來了就要迅速出手。 巴菲特以往大多數獲利都來自少數幾筆出手。