#標的 台股公司研究與訪談-鈺邦6449
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題材：AI伺服器固態電容
公司策略：持續擴大兩大主要產品線的產能，並將產品導入AI伺服器中。
AI伺服器對電容用量是傳統伺服器的兩倍，價格也兩倍以上，這將大幅提升營收。
公司預期今年伺服器營收佔比有機會達到20%，主要因為AI伺服器出貨順暢。
具體營收預估：預估第三季營收將達到11.5億元。
毛利率連續增長：毛利率已連續五季增加，從27.6%上升到36.5%，儘管第二季受到匯率因素影響，仍取得此成績。近四季的毛利率約在32.3%附近。
產品策略轉型：
公司提到已逐漸退出一些毛利較差的產品削價競爭。
轉向發展伺服器、工控、PC相關產品，這些產品的毛利較高。
捲繞型固態電容貢獻約七成營收，晶片型固態電容約三成。
固態電容優勢：固態電容的價格已與傳統鋁電解電容接近，但在充電速度、高溫承受能力（AI伺服器要求高達125度）、壽命、低故障率、不易爆裂以及低電阻等方面表現優異，非常適合高頻應用，而許多鋁電容無法克服高溫問題，因此在AI伺服器中容易出現問題。價格優勢也體現在財報上：從第二季的毛利率可以明顯看出其優異表現。
對整體公司表現的綜合影響：
獲利能力顯著提升：結合營收高檔和毛利率增加，公司的獲利能力預期將大幅提升。
獲利預估：預估第三季單季獲利約2元，明年獲利預估介於11元至12元之間。
目標價預估：以明年獲利預估，並以大約16倍本益比計算，目標價位在176元至192元之間。
客戶關係與未來展望：華碩和技嘉是主要客戶，預計今年將增加廣達和富士康等大客戶。未來主機板內將搭載更多固態電容，這也是一個好的題材。公司對未來發展充滿信心。
股價：目前為131.5，週線來看前週出大量搭配長上影線，本週依舊振盪。
