先講一下我的觀點： 1. CPO是把光學模組貼在GPU旁，來解決延遲和功耗問題，預計2026才會放量，但是最新消息Nvidia Rubin提前一季投產，也就是今年底就會有驗證。 2. Rubin產能規劃比現階段Blackwell超出50%，預期台積電3奈米製程將會滿載，也使得整個AI供應鏈需要提前做升級。 3. Rubin世代的伺服器是1.6T，高速傳輸下以往的銅線勢必要被光傳輸取代。 4.我認為最快對營收有貢獻的是波若威，其次是聯亞/上詮/旺矽/華星光，因為波若威的產品線包括FAU光纖陣列、FiberHarness、光纖配線盒，這些東西是伺服器之間的「超高速網路插頭與電線」。 Rubin 晶片最後要去的地方就是AI資料中心，而資料中心裡的第一個剛需就是光通訊。 所以只要 Blackwell 與 Rubin的伺服器部署數量越多，光纖需求就會跟著爆發，波若威就會直接受惠。而光纖相關驗證也是比較容易通過的。 5. CPO 真正的挑戰有以下幾個： 光源：把雷射直接封裝在 CPO 中，散熱與可靠度問題極大；若採取外部雷射（ELS），雖然提升壽命，但系統設計與耦合難度顯著增加。 封裝與測試：CPO 對光電對準的要求是小於 1 微米，而且必須能大規模自動化，這對現有封裝與探測設備來說仍是瓶頸。 功耗與散熱：單個 224G SerDes 的功耗幾乎是 112G 的兩倍，把數十個高速 I/O 和光引擎放在 ASIC 旁邊，散熱挑戰非常嚴峻。 標準化問題：CPO標準化的最大問題是接口、維護、散熱、測試、供應鏈都沒有形成共識。目前OIF正試圖推進CPO相關的電氣與光學接口標準，但整體仍在「百花齊放」階段，距離像QSFP、OSFP那樣成熟的可插拔模組標準，還有一段路要走 之前有訪問一位專家，預估的時間線大致如下： 最快2026-2027：LPO先行，因為它不需要把光引擎直接貼在 ASIC 上，相對容易量產。 2027-2028：部分雲端廠開始小量導入 CPO，做系統測試。 2028後：才可能看到真正的規模商用。換句話說，CPO 並不是一個「馬上爆發」的題材，而是一個需要幾年時間才會落地的技術路線。短期內市場會先看到 LPO 的實際效益，中長期才輪到 CPO。 如果是LPO先成功，那華星光是最大受惠者，因為在LPO上是領先者，而且可以把領先優勢帶到CPO世代。 正文開始： 隨著人工智慧與高效能運算需求的爆發式成長，共同封裝光學(Co-Packaged Optics, CPO)技術已成為資料中心互連架構的核心技術。CPO技術將光學引擎與電子晶片直接整合在同一封裝內，能大幅降低功耗、提升傳輸效率，並滿足AI時代對高頻寬、低延遲的嚴格要求。台灣憑藉在半導體製造、先進封裝及光通訊領域的深厚基礎，已形成完整的CPO供應鏈生態系，成為全球CPO技術商業化的重要推動力[1][2][3]。 CPO技術原理與市場前景 技術核心優勢 CPO技術的核心在於將光子積體電路(PIC)與電子積體電路(EIC)整合在同一封裝中，透過縮短電氣連接路徑，實現顯著的性能提升。相較於傳統可插拔光模組需要30 pJ/bit的功耗，CPO技術已能實現小於5 pJ/bit的超低功耗，節省超過30%的整體系統功耗。 CPO技術的發展歷程可分為五個世代：從第一代的可插拔光學模組，逐步演進至第五代的完全整合雷射技術。目前產業界正處於第三代2.5D CPO向第四代3D CPO的過渡階段，預計在2026年後進入大規模商業化[6][7]。 市場規模與成長預測 根據工研院預測，CPO市場規模將從2024年的數百萬美元，快速成長至2029年的4,750萬美元，年複合成長率超過400%[8]。隨著AI模型複雜度與算力密度的急遽提升，全球數據中心容量需求在2023年至2030年間將以27%的年均複合成長率增加，從目前的60 GW成長至298 GW，為CPO技術創造巨大的市場機會[5]。 台灣CPO產業鏈分析 產業鏈結構與布局 台灣的CPO產業鏈涵蓋從上游磊晶製造、中游封裝測試，到下游光學元件與系統整合的完整生態系。根據我們的分析，台股CPO概念股共計19家，其中封裝測試領域擁有最多的相關廠商，達6家公司，顯示台灣在先進封裝技術方面的強大實力[9][10]。 核心技術掌握度 台灣廠商在CPO關鍵技術領域具備顯著優勢。台積電作為全球晶圓代工龍頭，預計2025年完成COUPE(緊湊型通用光子引擎)驗證，2026年將整合CoWoS封裝技術，成為CPO量產化的關鍵推手[11][12]。日月光投控則在先進封裝領域展現技術領先地位，其CPO解決方案能將多個光學引擎與ASIC晶片整合在單一封裝內，實現小於5 pJ/bit的超低功耗[5][13]。 重點概念股深度分析 晶圓代工與封裝測試龍頭 **台積電(2330)**作為CPO技術發展的核心推動者，其COUPE技術結合自家SoIC技術，將電子積體電路與光子積體電路進行3D堆疊整合。公司強調CPO技術推進需要供應鏈創新與合作，並點出晶圓測試、光纖陣列單元(FAU)、高速光學封裝與組裝三大關鍵環節[12][14]。 **日月光投控(3711)**在CPO封裝技術方面取得重大突破，其VIPack™系列先進封裝解決方案能解決大於75mm×75mm封裝中多個光學引擎與ASIC整合的技術挑戰。公司預計CPO技術將在網路和運算兩大領域發揮關鍵作用，為1.6Tb/s或3.2Tb/s應用提供整合解決方案[5][15]。 光學元件供應鏈 **聯亞(3081)**作為光通訊磊晶片製造龍頭，其矽光800G產品已進入量產階段，2024年第一季800G產品出貨量季增15%，下一代1.6T產品預計第四季開始量產。公司客戶包括矽光先行者英特爾及國內外光通訊大廠，在CPO磊晶技術領域具備先發優勢[16][17]。 **華星光(4979)**專精於光通訊模組製造，是邏輯晶片大廠Marvell的重要合作夥伴。公司2024上半年即展開CPO外部光源研發，目前開發重點為800G/1.6T應用的70/100mW CW LD及矽光子應用技術，預計2025年將受惠於CPO產品放量出貨[18][19]。 **上詮(3363)**在光纖陣列技術方面具備核心競爭力，是唯一與台積電在CPO領域有合作關係的光通訊廠商。公司掌握高密度、高精度的光纖陣列製造技術及FAU精準對位與封裝技術，推出的ReLFACon™可耐回焊透鏡式光纖陣列連接器被視為業界最先進的CPO光學元件解決方案[20][21]。 測試設備與技術服務 **旺矽(6223)**在CPO測試技術方面積極布局，公司指出CPO矽光子測試的核心挑戰在於同時處理「電+光」訊號，需要結合溫控與專用軟體技術。公司在溫控測試設備領域全球市占率已超過50%，並與客戶積極推進CPO驗證工作[22][23]。 **波若威(3163)**專注於CPO光纖套件及光纖配線盒產品開發，其CPO技術著重於Optical I/O領域，開發新型光纖陣列技術包括偏振保持光纖、裸光纖研磨等非傳統設計。公司預計2025年下半年完成驗證，2026年正式進入量產階段[24][25]。 技術發展趨勢與挑戰 技術演進路徑 CPO技術正朝向更高整合度發展，從目前的2.5D封裝逐步邁向3D封裝。台積電的技術路線圖顯示，明年CPO量產將以光學引擎置於基板(OE on Substrate)方案為主，未來將持續開發OE on Interposer架構，以滿足客戶更先進的光傳輸需求[12]。 產業化挑戰 儘管CPO技術前景廣闊，但仍面臨諸多技術挑戰。主要包括：封裝熱設計複雜度、光學元件可靠性要求、製造測試標準化等問題。此外，CPO產品的元件更換難度高，且光訊號參數尚無統一規格，這些都是產業需要共同克服的障礙[26][7]。 投資機會與風險評估 投資亮點 1. **政策支持強勁**：CPO技術被納入台灣AI新十大建設，政府大力推動矽光子技術發展，預計年底將有矽光子封裝產品問世[11]。 2. **技術領先優勢**：台灣在晶圓製程、封裝及矽光子整合方面具備全球領先地位，有望成為CPO技術全球落地的核心基地[8]。 3. **市場需求爆發**：隨著AI應用普及，800G、1.6T高速傳輸需求快速成長，將推動CPO技術加速商業化[27][28]。 ### 風險因素 1. **技術不確定性**：CPO技術仍處於發展初期，量產時程可能延後，投資人需關注技術驗證進度[29]。 2. **競爭激烈**：LPO(線性驅動可插拔光模組)等替代技術同步發展，可能影響CPO市場滲透率[7]。 3. **股價波動風險**：CPO概念股股價已大幅上漲，部分個股本益比偏高，需注意估值風險[8][27]。 ## 結論與展望 CPO技術代表光通訊產業的重大技術革新，將成為AI時代數據中心架構的核心技術。台灣憑藉完整的半導體產業鏈優勢，在CPO技術發展中扮演關鍵角色。隨著2025-2026年CPO產品陸續量產，相關概念股將迎來重要的成長機遇期。 投資人在布局CPO概念股時，建議重點關注技術領先、客戶關係穩固的龍頭廠商，包括台積電、日月光投控、聯亞、華星光、上詮等核心標的。同時應密切追蹤技術驗證進度、客戶導入狀況及市場競爭態勢，以掌握最佳投資時機。隨著CPO技術逐步商業化，台灣相關供應鏈廠商有望在這波技術革新中獲得豐厚回報，為投資組合帶來長期成長動能[10][12][14]。 來源 [1] Electronic Chip Package and Co-Packaged Optics (CPO) Technology for Modern AI Era: A Review

[2] CPO概念股有哪些？CPO意思是？CPO共同封裝光學解密 - 數位時代

[3] 什麼是共同封裝光學？ - Ansys

[4] Co-packaged optics (CPO): status, challenges, and solutions

[5] 日月光推CPO技術搶新一代AI伺服器商機 - Yahoo股市

[6] Progress in Research on Co-Packaged Optics

[7] 【產業評析】共封裝光學(CPO)的發展現況與展望

[8] 《熱門族群》台灣成CPO全球技術落地核心概念股強勢反彈

[9] CPO 矽光子概念股是什麼？台積電、日月光搶商機AI 資料傳輸的關鍵 ...

[10] 台積電伙伴！挪威主權基金2025台股重押CPO，概念股名單 - 遠見雜誌

[11] 打造護國群山矽光子進度快

[12] 台積電推進CPO技術明年量產引爆三大供應鏈商機 - 鉅亨網

[13] 日月光正式展示CPO裝置開啟先進封裝新頁| 產業熱點 - 經濟日報

[14] 台積電推進CPO技術明年量產引爆三大供應鏈商機 - Yahoo奇摩股市

[15] 日月光CPO布局跨步| 產業熱點 - 經濟日報- 聯合報

[16] 雙題材發威聯亞衝封關行情 - Yahoo奇摩股市

[17] 聯亞如何進一步優化其磊晶片技術，以領先CPO共同封裝光元件的 ...

[18] 邁威爾CPO躍進協力廠華星光跟著紅| 科技產業 - 經濟日報

[19] 華星光強攻CPO 商機| 櫃買動態| 證券 - 經濟日報

[20] 上詮：2026年資料中心光纖連接轉型明年CPO光纖陣列產品出貨

[21] 上詮CPO方案依計畫明年Q3驗證，美系外資正向看產業發展

[22] 旺矽法說會／CPO 卡在晶圓測試Thermal 市占逾5成、AST 缺料遞延

[23] 〈旺矽法說〉MEMS探針卡急擴產明年初達200萬針CPO測試進度佳

[24] 波若威獲輝達欽點，CPO技術開發進展引關注 - CMoney投資網誌

[25] 波若威CPO看下半年完成驗證，2026年量產

[26] AI還是要看CPO！7檔概念股技術有優勢 - 經濟日報

[27] Taiwan stock market swings 600 points as TSMC sheds gains

[28] Defense sector rises as Nvidia GTC fails to lift Taiwan stock market

[29] CPO發光還要一、二年沒關係華星光、聯亞有800G題材撐腰

[30] Co-Packaged Optics (CPO) Technology Full Module Test Vehicle Demonstrations

[31] High Density Integration of Silicon Photonic Chiplets for 51.2T Co-packaged Optics

[32] Ultra Low-Loss Ion-Exchange Waveguides in Optimized Alkali Glass for Co-Packaged Optics

[33] Characterization of 224 Gbps/lambda Interconnects in Co-Packaged Optics for Hyperscale Data Centers and AI/ML Clusters

[34] Co-packaged optics: optical infrastructure from the faceplate to the PIC

[35] Thermomechanical and Compression Analyses for Large-Scale Co-Packaged Optics (CPO) Assembly

[36] Influence of Stiffener Design on Co-Packaged Optics (CPO) 2.5D Heterogeneous Packages

[37] Co-packaged optics (CPO): status, challenges, and solutions

[38] Electronic Chip Package and Co-Packaged Optics (CPO) Technology for Modern AI Era: A Review

[39] Low-Loss Integration of High-Density Polymer Waveguides with Silicon Photonics for Co-Packaged Optics

[40] Progress in Research on Co-Packaged Optics

[41] Next generation Co-Packaged Optics Technology to Train & Run Generative AI Models in Data Centers and Other Computing Applications

[42] Next-generation Co-Packaged Optics for Future Disaggregated AI Systems

[43] Low Loss Chip‐to‐Chip Couplers for High‐Density Co‐Packaged Optics

[44] Graded Index Couplers for Next Generation Chip-to-Chip and Fiber-to-Chip Photonic Packaging

[45] Co-Package Technology Platform for Low-Power and Low-Cost Data Centers

[46] High Density Vertical Optical Interconnects for Passive Assembly

[47] Ayar Labs Glossary | Co-Packaged Optics (CPO) Definition

[48] 00，Dr. John Lau，主題：Co-Packaged Optics - 重點科技研究學院

[49] What is Co-packaged Optics? - Ansys

[50] What is Co-Packaged Optics (CPO) Technology? - Corning

[51] 矽光子是什麼？12 檔台股推薦：CPO 共封裝光學加速傳輸！

[52] CPO推手降臨！台積電技術助力「3檔概念股」明年將迎大商機 ...

[53] CPO 概念股大爆發這二檔個股強鎖漲停 - 經濟日報

[54] 固相支撑液液萃取-液相色谱-串联质谱测定尿液中10种双酚类化合物和5种对羟基苯甲酸酯

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[73] 波若威強攻CPO商機|半導體|產業新聞|產科國際所【IEK產業情報網】

[74] CPO及矽光子概念股有哪些？聯亞跟隨矽光先行者腳步 - YouTube

[75] 波若威強攻CPO 商機| 櫃買動態| 證券 - 經濟日報- 聯合報

[76] 《價值型投資最新產業研究報告》華星光（4979-TW）CPO動能爆發

[77] 波若威CPO產品力拚2026量產 - Yahoo奇摩股市

[78] A Novel Concentrator Photovoltaic (CPV) System with the Improvement of Irradiance Uniformity and the Capturing of Diffuse Solar Radiation

[79] Realizing High Photovoltaic Power Densities With Tracking-Integrated Concentrator Photovoltaics

[80] Concentrator photovoltaic module architectures with capabilities for capture and conversion of full global solar radiation

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[82] Pointing Sensors and Sun Tracking Techniques

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[84] Circular polarization-resolved ultraviolet photonic artificial synapse based on chiral perovskite

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[90] All-polymer organic solar cells with nano-to-micron hierarchical morphology and large light receiving angle

[91] Pyro‐Phototronic Effect Induced Circularly Polarized Light Detection with a Broadband Response

[92] Water- and heat-activated dynamic passivation for perovskite photovoltaics

[93] Optimizing Horticulture Luminescent Solar Concentrators via Enhanced Diffuse Emission Enabled by Micro-Cone Arrays

[94] An Intelligent Dual-Axis Solar Tracking System for Remote Weather Monitoring in the Agricultural Field

[95] Large-scale and cost-efficient agrivoltaics system by spectral separation

[96] On-Line Measurement of Tracking Poses of Heliostats in Concentrated Solar Power Plants

[97] Circularly polarized luminescence from organic micro-/nano-structures

[98] CPO & 矽光子｜上詮( 3363 ) 股價剛創下歷史新高，今天又打入跌停板

[99] 《半導體》旺矽瞄準CPO測試大啖新藍海 - Yahoo奇摩股市

[100] 日月光展示提升AI應用能源效率的CPO - ASE

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[102] CPO_technology_timeline.png