#分享 找明牌的好地方-基金經理人持股
早些年其實對於「基金」這東西是非常嗤之以鼻的，
我總認為大多數的基金績效要去打敗大盤是非常難的一件事情，
我有點困在股神巴菲特的10年賭局的意識形態之中，
只要績效拉長期來看，確實很少基金有能力長期贏過大盤的。
殊不知真的有些基金的長期績效是能完全超越大盤的，
這讓以管窺天、井底之蛙的我重重被打臉，
反而開始去思考這些經理人是如何做到的，
又或者，我能夠從中學到什麼?
讓我被當頭棒喝的事情是，
某天家母分享他投資某檔台股基金賺了幾%，績效非常不錯，
一直屬於大盤派的我對這件事不屑一顧，
直接認為台灣很少有基金能夠超越台股大盤，
甚至很難做到長期以來都是贏大盤的。
因為家母也是什麼都不太懂，
當時問他該檔基金的績效是否有贏過大盤，
他其實也是一問三不知，只說這檔其實「很會跑」，
於是就是一直持有，有錢就申購一些。
過沒幾個月後，家母又再次跟我提及該檔基金，
表示績效又更上一層樓了。
可能受巴菲特的10年賭局影響著，我仍堅信很少有基金能夠長期贏大盤，
因此想說直接拉線圖給家母看，讓他穩穩做大盤即可。
殊不知績效圖拉開一看，我整個人都傻了，
該檔基金的績效從20年至今1500多%，
而加權指數績效只有400多%。
雖然該基金的績效在2020年才大幅拉開與大盤的表現，
但在這20年間，幾乎沒有一年輸給大盤。
我馬上打開他的持股來看，看到的都是當年很會漲的股票，
甚至短短幾個月就翻倍的股票也有在成份股當中。
我打開基金月報開始檢視該檔基金的持股，
從當年開始慢慢查起，發現該檔基金的前10大持股中，
總有個三到五檔是當年漲幅名列前茅的股票，
在個股股價要準備回調時，他也是可以適時調節在不錯的點位。
世芯-ky就是讓我非常驚豔的例子，
當時世芯高點來到了4565元，該經理人雖然沒有全部套現在那個點位，
不過也是大大的閃過那波2000元以下的波段回調；
今年四月關稅戰後股市大幅下跌，
該檔基金也是建倉了某滑軌大廠，
該股票從當時低點漲到現在也大約200多%了，
你可能會認為200多%的績效不多，
但有多少股票連漲一倍的表現都不到?
在當時市場恐懼的時候，該股票花了三個月(7月)就翻一倍了，
7月時我也為股票的強弱建立了一個benchmark，
只要三個月後(從4月關稅戰最低點算起)沒有翻倍的股票，
都屬於偏弱的股票，這也是檢視自己選股能力的一個依據，
所幸有做到幾檔真的有翻倍的股票，
不然還不如乾脆買大盤或該檔基金就好了。
基金給我的刻板印象就是內扣費多，
以及在強的經理人操盤都很有可能輸大盤，
或許該檔基金真的很會漲，但時間再拉更長一點來看，
能否長期的贏下去就是一個潛在的風險。
因此，以我自己在操作，
我仍然會持續選擇直接買大盤指數型ETF來作為我的存股標的，
如果哪天該檔基金經理人退休了，功力退步了，
又或者他的績效沒那麼好了，
我不用擔心這些主動型所帶來的風險，
古板的我仍然會選擇被動式的大盤型指數ETF。
上述提及的基金都是屬於公開發行的基金們，
如果你有能力買到一些私募基金或是避險基金之類的，
那倒是另當別論，畢竟大獎章基金的例子就擺在眼前，
人家就是有實力可以創造超級績效。
從這次經驗給我的啟發，
除了先打破了基金都是輸大盤的這個既定印象，
最重要的是我發現了這些基金經理人也是最厲害的報明牌高手之一，
與其那邊看電視上的一些投顧老師，
不如去看看哪些基金真的能夠超越大盤的績效，
直接去觀察裡面的持股變化，縮小研究範圍，
我想應該會更有效率一些，
很多人在問股票總喜歡直接問明牌，東問一隻西問一檔，
殊不知就這樣觀察一下，做一下功課就能得到意想不到的明牌，
畢竟這些基金經理人的底子通常也比一般散戶更為深厚些。
基金曾是我眼中的「輸家代表」，
如今卻成了我觀察市場的最佳教材。
我開始意識到，主動型基金的價值，不只是績效，而是它背後的邏輯。
這些經理人怎麼選股票、何時加碼、何時調節，
其實都能成為投資者最真實的研究樣本。
我不再執著於「基金能不能贏大盤」，
而是去看「他為什麼能贏」、「他贏在什麼時候」、「又輸在哪裡」。
當我用這種角度重新審視市場，
也等於重新校正了自己看待投資的方式。
市場不缺賺錢的人，缺的是能看懂局的人。
看懂了，錢自然會跟著來。
附上該檔基金與大盤的績效圖
偏藍綠色那條是那檔基金
紫色是台股加權指數
