#分享認識公司的好幫手-【年報】

當你的朋友報你一檔股票，跟你說該檔股票前景很好，題材正在浪頭上，營收將會雙位數成長，而你卻對那檔股票完全不熟悉，可能連聽都沒聽過，連他在做什麼的都不太清楚，這時候，你與其上Google或是Chatgpt上去做搜尋詢問，或是上一些奇怪的地方去找資料，不如花點時間來閱讀一下該公司的「年報」。舉個例子，有個朋友跟你說昇達科(3491)因為搭上低軌衛星題材，營收很可期，再不買就買不到了。猶豫之餘，你又想了解一下這家沒聽過得公司是否向朋友說的那麼的厲害，這時候你就可以打開公司年報來做一個觀察。通常我都會直接找「營運概況」這個章節，基本上就可以開始獲得一些資訊了。一、業務內容: 進去後你就會看到他開始在介紹他們的業務，到底在做什麼的，什麼微波、毫米波，射頻產品之類的。並開始介紹主要產品的營運比重。如圖所示。

看不懂都沒關係，至少你得到了在113年時，微波/毫米波產品佔了該公司的營業比重66%，看起來好像有點厲害。再來產業概況，當作看故事，了解一下該產業在市面上的狀況，看不懂也沒關係，至少知道他大概會往哪邊去做努力。再來下個觀察重點在於「上中下游的產業鏈」，如圖所示。

從這上中下游的產業鏈，你至少可以知道或去查到甚至是找到該公司的上下游資訊來做輔助判斷，看不懂也沒關係，至少你知道3491這家公司可能會蠻需要「鋁跟銅」的原料。若是處於一個高速成長期的公司，該公司的RD金額應該會蠻高的，你可能會看到他在研發新東西，看到他到底花了多少錢在研發等等的資訊，再往下一些就可以得到該公司的短期及長期的業務發展計畫，打算打入哪邊的供應鏈，雖然他都不會明說要打入誰，但他會跟你說我要提高全球的市占率， 2030年的規模要達到298億美元等等之類的。該章節第一部份就大概是看這些內容。二、市場及產銷狀況: 馬上映入眼簾的就是「主要商品銷售地區」，如圖所示。

你可以清楚的看到113年的昇達科，美國地區的銷量是佔最大的，相較於112年的美國地區的比重是大幅度的成長，這時，我就會去猜、去查，他到底出貨給誰了呢? 往下就會開始分析市場的佔有率，供需狀況，成長性等等之類的，有時間也可以當作故事看一下。再來我覺得也算是蠻重要的一環，如圖所示。

「主要產品之重要用途及產製過程」，以昇達科為例子，我覺得這製成可能沒那麼重要，因為可能也看不太懂，不過若是去看一些可能IC廠或一些電子廠的年報，這製程就顯得重要一些，若你能看懂一部分，對你的產業觀，上下游，相關設備等資訊會更加清楚一些。繼續往下會看到「主要進銷貨客戶」及「占銷貨總額百分之十以上之客戶」。

這時候就可以去猜去查他的供應商也就是他的上游到底是誰，若是一些有高度連動的產業，是很容易有著正相關關係在其中，或許另外一波賺錢的方式又出現了；銷貨名單也是我會去猜去查的東西，有些公司會寫「A公司」，有的公司會以該銷貨名單公司的英文字母開頭，例如:Q公司之類的，所以有些東西其實也蠻好去做拆解跟猜想的。往下就是一些有關內部員工，從業人員等等一些福利等等的東西，看到這邊就可以暫時告一段落了。年報這東西其實就是專門在給股東們看的東西，但大多數人不太會去花時間看這個，可能懶，可能沒時間，可能怕看不懂，可能以為裡面都是會計報表等等的，年報算是一個相對平易近人的資訊，台積電的年報就做得跟雜誌一樣，彩色版，也蠻好閱讀的，若你得知了一家你不熟的公司，建議你可以打開年報來看看，或許會得到一些不一樣的收穫。以上提及之個股、產業或投資標的，僅為參考舉例，無任何推薦之意，投資人須衡量自身之投資風險。

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