#其他 00400A/00981A 兩檔主動式ETF說明書討論
淡江大學 電機工程學系 電機資訊組
如題，本身主要標的是009816跟00646，都是看說明書後覺得喜歡他們的策略才開始投入打算做為長期持有標的(至少10年)，
暫時還沒有碰主動式ETF，但看到這一個月以來主動式ETF的熱潮，不管在脆還是FB上都有大量的人追捧，
就產生好奇心也去讀了讀說明書想大概了解下這兩檔ETF怎麼去挑選內部的標的、公式或判斷標準是甚麼之類的。
大部分內容都是我從說明書內部擷取出來的，括號通常是我的OS
00400A:
(1) 投資策略
1. 本基金投資「高股息」股票，或「具成長動能」股票合計至少佔投資組合 60%(含 )以上。
(看起來有點模糊，不過緊接著說明書下面這點就解釋了)
2. 高股息: 鎖定股票市值排名為上市或上櫃前 40%(含 )者且篩選近四季 EPS>0，配息率或配息金額市場排名前 1/2。
(所以組成條件是市值、獲利、現金殖利率，
看起來算是一個合理、數據化的篩選組合，有規模&有賺錢&並且會配現金股利給股東的公司，只是前40%算是一個很廣很大的範圍。)
3. 成長動能: 透過經理公司優質研究團隊，以 bottom up 方式篩選產業並透過專業判斷，預估未來財務表現(例如營業收入、營業毛利及稅後每股盈餘等指標)，依不同產業、不同企業發展階段注重的財務指標，有較前一年度成長之企業，並排除近一年「營收成長率排序後 20%」且「營業利益率排序後 20%」的股票，以聚焦產業趨勢佳、競爭力強的企業。
(不太清楚甚麼是bottom up在這裡的利用方式，有財金科系出身的同學可以解釋一下嗎)
4. 靈活操作：本基金具有主動式基金操作靈活性，經理人依市場不同階段調整高股息與成長動能比重，優化投資組合。
(再度強調跟總結這檔ETF具備主動操盤特性不受時間和其他指數規則限制?)
00981A:
我翻遍說明書大概只有這句話:
（九）投資基本方針及範圍簡述：
經理公司應以分散風險、確保基金之安全，並積極追求長期之投資利得及維持收益之安定為目標。以誠信原則及專業經營方式，將本基金投資於本國，並依下列規範進行投資：： (多打了一個冒號?)
1.原則上，自上市日起，投資於股票(含承銷股票)、興櫃股票、創新板上市公司股票及存託憑證之總金額不得低於本基金淨資產價值之百分之七十(含)；投資於全體上市、上櫃股票市值前 300 大企業之股票不得低於基金淨資產價值百分之六十(含)。
（十）投資特色與策略
基金特色
基金主要投資於台灣上市櫃具創新能力之企業。透過紮實的產業及個股基本面研究，搭配其他總體經濟面向或市場指標等，主動挑選具漲升潛力個股。基金投資策略如下：
1.以上市櫃市值前 300 大個股為主要投資資產池
以每年 6 月及 12 月最後一個營業日為基準日，將所有上市櫃個股市值由高至低排序，排名前 300大者即為基金主要投資資產池。
2.著重產業及個股基本面研究
投研團隊主動判斷產業發展趨勢與方向、從中挑選財務體質強健，具技術領先優勢及創新能力，
進而能帶動營收及獲利成長，具資本利得成長潛力企業。
3.總體經濟面向與市場指標評估
投研團隊同時會考量總體經濟情況、政府政策方向與發展策略，再搭配流動性、評價面、技術面
等市場指標，靈活操作。
(感覺這幾段都是在把投資策略的部分換句話說)
投資策略
1.聚焦市值前 300 大之台股企業
創新是帶動企業成長的主要關鍵。因需龐大研發成本，因此大型企業往往具有較強大的研發創新能力，不僅有助拉升獲利，投資人亦有機會獲得較佳報酬。
2.兼具主動基金操作靈活性與市場交易便利性
基金依市場狀況靈活調整配置，並於股票市場進行交易。為達成避險目的或提升投資效率，基金可運用證券相關商品及基金受益憑證等多元化投資工具，兼具主動式操作的彈性與市場交易的便利性。
3.優質投研團隊為後盾
統一投信擁有優質投研團隊，最注重實地查訪，以能獲得產業第一手資訊及了解公司實質營運情形，有助選股投資。
(再換句話說並且強調統一的經理團隊相當優秀)
（十一）本基金適合之投資人屬性分析：
本基金主要投資於上市櫃市值排名前300大之股票，操作上涵蓋具創新能力、獲利成長性高及具資本利得成長潛力之企業，並以追求基金長期資本利得為目標，本基金適合可承受台股波動風險、追求長期資本報酬及穩健績效之投資人。
(還是換句話說然後就是投資有賺有賠詳情請閱公開說明書
感覺說明書呈現出來的內容會更像是完全"人為判斷"去挑選，規則相對地更加不透明。
整體來說 400A的說明書看起來比981A要來得更明確的多。)
結:
雖然知道選主動式就是看中專業經理人操盤，省下關心市場東關心市場西的時間專注在生活上，
但還是蠻好奇經理團隊背後是不是其實也是仰賴自己的AI或其他分析工具、公式去從這300檔中挑選出有潛力的標的?
本身還沒有投入主動式ETF但還是覺得最近幾檔主動式基金的經理人真的都蠻厲害的，在這次短暫的小熊市確實有拿出成績來贏了市場一回。
學店+學電的我認真覺得學金融的人真的有夠厲害...
開始關心股市後覺得說明書比以前念過的書有趣，又找到一個(上班大便)閒暇時的休閒興趣ㄏㄏ
然後大家覺得公開說明書裡面除了經理人、配息制度、策略跟指數公式外還有甚麼值得關注的嗎?
