上週五台北股市鴻海、電子五哥除了和碩(漲6.12%)以外股價都直奔漲停

如此瘋狂的漲勢也讓版友紛紛詢問 這個漲勢能持續嗎? 是不是誘多坑殺頂點的訊號? 先說結論 沒那麼簡單，更多是市場意識到在AI最下游的伺服器和AI PC製造商 在這波AI浪潮受惠程度持續攀升 相關營收成長率已經開始在重新訂價 如何知道以上的蛛絲馬跡呢? 答案在最近電腦大廠聯想Levovo和戴爾Dell的財報

聯想的重點在於代表AI或者是說伺服器的ISG成長率破紀錄同時轉虧為盈 而更有趣的是 代表消費性電子PC的IDG事業 居然仍創造出雙位數的成長率並且手機出貨量新高 聯想也在法說會說PC雖然出貨量下降但受惠AI PC需求強勁 ASP上升抵銷出貨量下降 5/21財報後股價飆升20%至HKD 15.75，目前5/29收盤價已經達到24.00 財報後的股價累積上升82.51%

戴爾的財報更爆炸 傳統伺服器營收成長近100%、AI伺服器的YOY更是爆炸的751% 其中更提到戴爾AI 伺服器的客戶達5000家 代表PC的CSG營收也是雙位數成長 法說會也一致指出AI PC需求回溫 5/26法說會後收盤股價暴漲30% 如果在今年元旦買戴爾股票，目前報酬率已經高達250% 綜合以上觀察我們可以發現幾個重點 1) 原本被市場認為會因為CPU、記憶體缺貨而出貨受擠壓的PC市場，因為AI PC單價高需求穩仍然能讓相關營收有撐 2) AI的佈局已經不純屬大型CSP的專利，想要不被淘汰各家都在採購伺服器，也就是市場可能會判讀成長率需要同時納入大型CSP的資本支出和其他廠商的採購需求 也因此成長率的預期產生變化，而有AI PC和伺服器製造業務的相關台股也就受惠 但也要注意台廠在毛利率控管上因為議價力沒有聯想、戴爾好 而且多數屬於代工廠 毛利率是否能像這些品牌廠大幅成長 會是判讀這波漲幅持續多久的重要因素 除了ODM股以外，戴爾法說會也明確指出CPU、DRAM、NAND 也還在缺貨，記憶卡蛙的鳴叫聲還要再持續了! - 吃著火鍋看財報。