#分享鴻海、廣達等ODM都漲停? 是資金行情還是真有基本面?

上週五台北股市鴻海、電子五哥除了和碩(漲6.12%)以外股價都直奔漲停

如此瘋狂的漲勢也讓版友紛紛詢問這個漲勢能持續嗎? 是不是誘多坑殺頂點的訊號? 先說結論沒那麼簡單，更多是市場意識到在AI最下游的伺服器和AI PC製造商在這波AI浪潮受惠程度持續攀升相關營收成長率已經開始在重新訂價如何知道以上的蛛絲馬跡呢? 答案在最近電腦大廠聯想Levovo和戴爾Dell的財報

聯想的重點在於代表AI或者是說伺服器的ISG成長率破紀錄同時轉虧為盈而更有趣的是代表消費性電子PC的IDG事業居然仍創造出雙位數的成長率並且手機出貨量新高聯想也在法說會說PC雖然出貨量下降但受惠AI PC需求強勁 ASP上升抵銷出貨量下降 5/21財報後股價飆升20%至HKD 15.75，目前5/29收盤價已經達到24.00 財報後的股價累積上升82.51%

戴爾的財報更爆炸傳統伺服器營收成長近100%、AI伺服器的YOY更是爆炸的751% 其中更提到戴爾AI 伺服器的客戶達5000家代表PC的CSG營收也是雙位數成長法說會也一致指出AI PC需求回溫 5/26法說會後收盤股價暴漲30% 如果在今年元旦買戴爾股票，目前報酬率已經高達250% 綜合以上觀察我們可以發現幾個重點 1) 原本被市場認為會因為CPU、記憶體缺貨而出貨受擠壓的PC市場，因為AI PC單價高需求穩仍然能讓相關營收有撐 2) AI的佈局已經不純屬大型CSP的專利，想要不被淘汰各家都在採購伺服器，也就是市場可能會判讀成長率需要同時納入大型CSP的資本支出和其他廠商的採購需求也因此成長率的預期產生變化，而有AI PC和伺服器製造業務的相關台股也就受惠但也要注意台廠在毛利率控管上因為議價力沒有聯想、戴爾好而且多數屬於代工廠毛利率是否能像這些品牌廠大幅成長會是判讀這波漲幅持續多久的重要因素除了ODM股以外，戴爾法說會也明確指出CPU、DRAM、NAND 也還在缺貨，記憶卡蛙的鳴叫聲還要再持續了! - 吃著火鍋看財報。

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