#請益漲多沒有賣，真的都是紙上富貴嗎

看到財經媒體人葉芷娟在她粉專上分享說：近期跟爸媽吃飯，忍不住小炫耀了一下近期投資成績。結果爸爸冷冷地說：「你又沒賣，都是紙上富貴，不算的。」覺得這句話很熟悉嗎？通常讓長輩知道自己有在投資的人，很容易就會聽到他們建議你要「落袋為安」，我家人也是常說「股票沒有一直在漲的啦，你就先賣掉，等它跌了再買回來就好啊」，但我總覺得既然不能預測未來漲跌，又怎麼保證賣掉不會買不回來呢，與其錯過大漲機會，不如 buy & hold。恰好現在 AI 很方便，就設計了一個模擬情境去跑看看實際情形：假設 A、B 一樣初始資金都是10萬元，在2020年買入台積電，A是一路長抱到2026，B是中間看漲到20%就賣掉，等從最高點回撤5%重新買入，這樣兩者最終金額會差多少。

🧠 為什麼差這麼多？核心問題解析 1. 「賣掉之後，股票繼續漲」的致命代價策略B最大的問題不是「賣錯時機」，而是賣出後沒辦法用同樣的錢買回同樣的股數。＊2020年以 $330 買入 303 股＊2020-08 以 $406 賣出 → 拿到 $122,417 ＊2021-05 以 $593 買回 → 只能買到 205 股（少了 98 股！）這 98 股的「隱形損失」，在台積電後來漲到 $2,355 時，代價是 98 × 2,355 = NT$230,790 這就是老一輩說「已實現才是真的」的盲點：賣掉之後，你的「本金」沒有增加，但你的「持股數」永久減少了。 2. 「等回撤5%」在強勢股上幾乎等不到台積電在 AI 浪潮推動下，2026年初從 $1,350 一路飆至 $2,355，漲幅超過 74%，中間幾乎沒有出現 5% 以上的回撤。策略B在 2025-12 以 $1,200 賣出後，就這樣空手踏空了整段最大漲幅。研究顯示，強勢成長股在多頭趨勢中，回撤幅度往往小於投資人預期的「買回點」，導致波段操作者長期持續踏空。 3. 每次交易都有「摩擦成本」在侵蝕本金每次買賣涉及：＊手續費（買0.3% + 賣0.3%）＊證券交易稅（賣出0.3%）＊共計約 0.9%/次，5次交易累計侵蝕約 4.5% 的本金長抱策略的交易成本：僅一次買入的 0.3%。 4. 股利再投入的複利效果策略A持有 303 股，每年完整領取台積電股利（2020–2025 累計約 72.5 元/股），合計領回 NT$21,970；策略B因中途持股數減少，股利僅 NT$11,125，少了將近一半。套用一張最近看到的梗圖：比帳面下跌更令人難過的是大漲時空手。如果不是像巨人傑那種可以日花17個小時研究股市的，波段操作不見得會比長抱更有利，帳上浮盈確實有風險，但「賣掉」本身也有風險（踏空風險）。

說到這裡，在這波四月起的台股美股狂歡中，你停利了嗎？歡迎理性討論

#請益 漲多沒有賣，真的都是紙上富貴嗎

#請益漲多沒有賣，真的都是紙上富貴嗎