#分享 別再幻想當沖發財了！
國立中正大學 犯罪防治研究所
最近在網路上，常常看到一堆少年股神曬當沖對帳單，動不動就「日賺幾萬、財富自由」，看得心癢癢，覺得自己每天辛辛苦苦上班開會到底是為了什麼？
其實在台股剛上4萬點的時候我就發過一篇文了，只是普遍的大家還是不信邪，趁非農就業數據上漲，導致降息夢碎後，整體股市估值開始下修時，來勸勸大家，另外別忘了，下禮拜還有CPI指數的公布跟SPACE X的IPO，所以請大家不要衝動，言盡於此，接下來分享以下重點。
我最近翻了行為金融學非常著名的加州大學柏克萊分校（UC Berkeley）經典研究，看完直接驚醒，今天決定當個烏鴉，來幫大家敲醒腦袋。
這篇研究的名字叫 《The cross-section of speculator skill: Evidence from day trading》，作者是行為金融學權威 Terrance Odean 教授的團隊。
最猛的是，這不是隨便抓幾個樣本的統計，他們是直接拿我們「台灣證券交易所」1992 年到 2006 年（整整 15 年）全市場散戶的完整交易紀錄去跑大數據。
看完論文的三大真相，我冷汗直接流下來：
真相一：當沖能穩定賺錢的機率，比想像中更低
網路上那些老師常說「只要學會我的技術分析，你就能靠當沖穩定提款」。但這份追蹤了幾十萬台灣散戶的研究指出：「在所有當沖客中，只有前一年最賺錢的前 1,000 人（佔總人數不到 1%），能夠在隔年扣除手續費和稅後，繼續賺到穩定的超額報酬。」
沒錯，就是「不到 1%」，你平常期中期末考要考到前 1% 都難如登天了，憑什麼覺得自己在面對滿街的高頻交易和量化 AI 機器人時，能成為那 1% 的天選之人？
真相二：你不是不會選股，你是被「手續費和稅」割死的
這點超級血淚！研究發現，其實很多台灣當沖散戶「看盤的眼光」是不錯的，在還沒扣除成本前，大家其實能賺到微薄的利潤，但問題來了，當沖意味著極度頻繁的買賣，台灣的證交稅和券商來回手續費累積起來非常驚人，這些隱形的「交易摩擦成本」，直接把散戶原本賺的利潤全部吃光，還把本金一起吐回去，最後扣除成本後，超過 99% 的人都是虧損的，你以為你在跟主力對決，其實你只是在幫政府跟券商打工。
真相三：75% 的當沖客，撐不過兩年
研究團隊的另一篇延伸論文還發現，絕大多數當沖客進場後，很快就會被市場的大數法則痛擊。超過 75% 的人在投入當沖的兩年內，就會因為本金虧光或心理崩潰，選擇黯然退出市場。
在這 15 年的跨度中，不論哪一年，全台灣當沖散戶加總起來的總體報酬率，扣除成本後全部都是負的！
結論：平庸的我們，該怎麼辦？
這篇研究給我們的最大啟示是，短線當沖不是投資，它是一份「高風險、需要極高天賦的爆肝工作」，如果你沒有前 1%的自律、心理素質和盤感，進去就是送錢給那 1%的贏家和政府。
與其每天盯盤心驚肉跳、上班靈魂出竅，最後資產還倒退嚕，不如承認自己的平庸，把錢拿去投長期指數化投資（例如定期定額大盤ETF），長期而言，股票的實質報酬率有至少7%左右。
在正和賽局裡，大家可以隨著經濟成長一起賺錢；零和賽局裡，你必須踩著別人的屍體往前走而我們大概率會先變成屍體，別再看那些包裝出來的股神對帳單了，請認清現實，好好上班，放長線投資，才是我們普通人最快的致富捷徑。
祝大家資產穩健增長，共勉之！
