① 非農 NFP ⭐⭐⭐⭐⭐ Non-farm Payrolls 這個非常重要。它主要看美國就業狀況。 情況 A：非農遠高於預期 就業超強 → 美國經濟很強 → Fed 沒必要降息 → 利率維持高檔甚至升息 → 股市承壓 所以：NFP 大幅超預期 → 美股可能跌 剛好就是最近的例子。2026/9/4 的 NFP 遠超預期後，美國 2 年期公債殖利率上升，美股主要指數下跌。 (標普 納斯達克 道瓊 跌) （費半漲的） 情況 B：非農低於預期 就業變差 → Fed 有降息空間 → 殖利率下降 → 科技股估值改善 → NASDAQ 上漲 如果非農差到讓市場開始擔心「美國要衰退」， 那就可能變成： 經濟衰退恐慌 → 股市暴跌。 所以不是越差越好。 ② CPI 消費者物價指數 ⭐⭐⭐⭐⭐ Consumer Price Index 這個你一定要熟。CPI = 通膨 CPI 高於預期 通膨比想像中嚴重 → Fed 降息機率下降 → 美債殖利率上升 → 科技股估值受壓 🔴 NASDAQ / S&P 500 容易跌 CPI 低於預期 通膨降溫 → Fed 可以比較放心降息 → 殖利率下降 → 🟢 科技股容易漲 所以 CPI 是你這張表裡面最值得盯的數據之一。 ③ PPI 生產者物價指數 ⭐⭐⭐ Producer Price Index PPI 可以把它想成：企業端的物價壓力 例如原物料、批發價格等。 PPI 很高可能代表：企業成本壓力很大 而成本最終有可能傳導到消費者價格。 所以： PPI 高 → 通膨疑慮⬆️→ Fed 降息預期⬇️→ 🔴 股市偏空 反之： PPI 低 → 通膨壓力⬇️→ 股市偏多 但通常市場直接盯 CPI / PCE 的程度更高。 ⑥ PCE ⭐⭐⭐⭐⭐ Personal Consumption Expenditures Price Index PCE 是 Fed 非常重要的通膨指標。 PCE = 個人消費支出物價指數 Fed 官方資料也明確指出，PCE 是 Fed 偏好的通膨衡量方式。 PCE 高於預期 🔴 通膨高 → 降息預期下降 → 殖利率可能上升 → 股市容易跌 PCE 低於預期 🟢 通膨低 → 降息預期增加 → 殖利率下降 → 股市容易漲 尤其是：Core PCE（核心 PCE） 通常比單純 headline PCE 更值得注意。