近期 AI 散熱族群波動非常的劇烈。市場傳出新一代 Rubin 平台部分高階散熱架構可能出現設計調整，引發供應鏈受影響的疑慮，也讓部分原本強勢的散熱股出現連續跌停、急跌修正的情況。但如果把視角拉大來看

從 500 元一路漲到最高 2805 元，再回檔到 2400 元附近，從財務結構看市場買的是什麼：一、獲利能力：強，毛利率長期維持 50%以上，營業利益率 30%以上，ROE 一度來到 30%以上，公

2

2