台股分析：受到地緣政治再度降溫，及各種利空出盡，本週股市大反彈。市場目前正觀望Fed下一步，股市漲跌受制於消息面。其中最大的激勵是，市場認為川普政府一定會干預Fed執行QT。而這的確是可能的。尤其在科技巨頭向市場借巨資之後，使游資減少，造成銀行利率上升（變相升息）。例如，美國 30 年期固定房貸利率從年初6％，升至目前約6.7％（超越2008）。短期來看，這也是一種變相QT。若Fed如期QT，恐怕實體經濟會直接衰退，何況股市。所以川普不會置之不理。但Warsh會買帳嗎？他應該不會照單全收。可能的做法是，溫和的執行QT，加上升息1碼，好讓通膨降溫。而我認為，這仍會壓抑股市行情（即使RI有好轉的跡象）。且近期台韓股量縮的趨勢不變，更不妙的是，SpaceX股價已破發，加上Anthropic跟OpenAI都可能延後IPO。這跟年初的樂觀情緒，有著天壤之別。回到盤勢，目前大盤彈到下降線附近，且可能突破。只是量沒再放大，突破也只是套散戶。櫃買也是，若量沒再增加，站穩頸線，恐怕只是在誘多。台積電也是在下降線徘徊，外資若沒連續買超，就持續震盪。聯發科已彈到頸線附近，可減碼。受到美國禁止陸製光纖收發器的激勵，CPO反彈，但止跌需守住前波低點。川湖成台股第三隻萬元股，也是反彈指標之一。自行車概念股可能將成盤面重點。 個人觀點:近期有兩則半導體消息：1.中國可能量產DUV設備。雖說DUV並非先進製程設備，卻能精準產出7奈米，與部分5奈米晶片。這類晶片可用於智慧型手機處理器、及高階網通晶片等。若中國能自主生產這類晶片，勢必衝擊市場價格，台廠也會遭波及。當然目前只止於消息面，即使能量產，也得面對材料和良率等考驗。不過光是聽聞中國能自製DUV，民主陣營應該就坐立難安了吧。2.Intel用EMIB封裝搶奪台積電客戶。即使有良率跟客戶信任等質疑聲，但CoWoS滿單滿到漲價也是事實。基於成本考量，客戶會把非主力產品給Intel試產。而業界通常把晶圓代工，跟封裝給同一家公司。如此Intel先進製程的良率，也可能隨之提升。這對台股的影響不容小覷！ 類股分析：本週檢視電池概念股。 1.高力 基本面：去年營收成長約64.5％（今年累計到6月則翻倍成長），去年EPS成長約38.5％（今年Q1則翻倍成長）。新一代AI伺服器將拉貨，使公司燃料電池的代工訂單，液冷散熱（單價將更高）產品仍維持在高檔，跟未來成長動能。尤其美國電網佈建緩慢，燃料電池成了應急方案。而客戶Bloom Energy已取得Oracle等CSP 客戶訂單，公司代工的 Hot Box 訂單能見度已逾1年。為了解決AI所帶來的需求，公司已在海內外多處建廠。此外，也擴展綠能市場。 技術面：股價跌到年線反彈，目前在半年線震盪。若量能進一步增加，才可小做多。 檢視：上次提到，若有拉回，可做多。後來的確大漲。 2.美琪瑪 基本面：去年營收成長約19.5％（今年累計到6月則成長約7.5％），去年EPS衰退（今年Q1則翻倍成長）。公司剛打入半導體（毛利率高於本業），及PCB供應鏈的材料上游，是今年成長引擎。而公司也切入儲能系統（ESS）、無人機（UAV）等利基市場，分散EV的比重。此外，也透過大幅提高自製回收鈷的使用比例，提升整體毛利率。 技術面：股價短線已跌破年線，等出量，才能考慮進場。 檢視：上次提到，突破週K的下降線。若想做多，需設停損點。後來不久就轉弱。 3.康普 基本面：去年營收成長約51％（今年累計到6月則翻倍成長），去年EPS成長約9％（今年Q1則由虧轉盈）。公司去年成功切入日本與歐洲車廠，在今年出貨，仍是成長主力。此外，受惠於 AI 高階晶片製程需求強勁，刺激了電子級硫酸的需求，帶動子公司恆宜化工的產線稼動率。同時另一子公司天弘化學，是全台灣唯一的精緻草酸供應商，已切入高階被動元件，跟先進製程，將帶旺母公司營運。 技術面：股價短線已跌到年線，先觀望。 檢視：上次提到，若量縮，就可能回檔。不久後，一路震盪走高。 4.新普 基本面：去年營收成長約2.5％（今年累計到6月則成長約3.5％），去年EPS成長約6％（今年Q1則呈現衰退）。美國近日對企業祭出「中國製」電池的使用限制，使各大CSP找上日韓供應商。而公司為三星SDI代工廠，目前正加大供應力道，是今年成長引擎。而歐美輕型電動車(LEV)市場需求正逐步復甦，也為今年營運動能。至於IT端，雖然有AI PC新機種，但難敵通膨，所以展望保守。此外，也布局無人機。 技術面：股價短線已跌到年線，可分批布局。 5. 興能高 基本面：去年營收呈現衰退（今年累計到6月也呈現衰退），去年EP由盈轉虧（今年Q1仍虧損）。與長利科技簽署電芯代工合作，生產軟包鋰電池，將鎖定無人機跟無人載具市場，是公司未來成長引擎。公司也布局BBU，主要鎖定5G 基站、網通設備等市場，而非AI DC。此外，H2供應中國 AR/VR將量產出貨，且已調漲產品，預期營運會逐步增溫。 技術面：日k仍空頭排列，等量出來，才能考慮進場。 P.S：台灣電池概念股未來有兩大市場：一、無人載具。二、AI DC。加上國際市場正在去中化，所以台股若後勢轉熊市，這類股股價應該有撐。而像康普跟美琪瑪，也發展到半導體市場，分散了EV比重，減輕通膨對2間公司的影響。只是台廠規模小，無成本優勢，需依靠技術，或跟日韓廠合作，才能持續得到AI DC訂單。更重要的是，各國對去中化的態度變化，勢必會左右台廠營運！