台股分析：本週科技股再度大跌。本週FOMC決議利率維持不變，但多數委員支持年內升息（幅度是1至3碼）。而直接影響股市的QT，這次釋出的訊息比預期更激進（兩年內將收回2兆美元）。目前規劃將在9月執行，採取主動拋售MBS的方式。經過這幾次FOMC可看出，Warsh師承傅利曼「通膨不該歸咎外部環境」的理念。也就是說，QE才是通膨原因，而戰爭、供應鏈短缺等，都只是藉機漲價的藉口。而股市也不是因AI泡沫（從輝達投資韓國 跟願意替OpenAI做融資擔保 AI前景在消息面上仍樂觀）等問題下跌的，就單純只是QT導致的。雖然這次FOMC釋出極為鷹派的訊息，但金銀的價格，跟貨幣並沒有明顯波動。且9月才執行QT，這段空窗期可能還會再變化（畢竟這麼激進的做法 不只會衝擊股市 也會影響美國期中大選）。因此，短線市場會觀望。回到盤勢，本週大盤沒有在7／22缺口震盪（上週預測會震盪😒），反而直接下殺到半年線（櫃買更是殺到年線附近）。好在有出量，且融資殺蠻多的，短線已止跌。週五彈到4萬2，與7／22缺口之間，所以操作上還是得謹慎。台積電跌破2200後反彈，但仍未突破下降線。聯發科也跌深反彈，但若彈到頸線附近，就得小心。大部分的電子股，都跌深反彈（CPO又破底）。漲價題材類股雖可搶短多，但需靈活操作。軍工個股不少都跌回起漲點，只是需要時間整理。生技、自行車等傳產股後勢可留意。 個人觀點:近期市場紛紛傳出科技巨頭現金短缺，或是巨額投資無法完全轉換成收益。這的確是警訊，尤其進入到貨幣緊縮的時刻，更該放大檢視。然而這也能看出這些巨頭，無論金融市場如何變化，都要投資AI。只要利率別升太快，並不會有泡沫的問題。但不代表股市會止跌。畢竟資金緊縮是直接衝擊股市，再來是實體經濟，而對發展AI的巨頭們影響有限。總之，股市行情仍取決於金融市場的變化。 類股分析：本週介紹BMC（基板管理控制器）概念股。 1.信驊 基本面：去年營收成長約40.5％（今年累計到6月成長約63％），去年EPS成長約53％（今年Q1成長約59.5％）。進入Agentic AI不僅AI伺服器規格，也刺激一般型伺服器的需求，使公司的BMC 晶片訂單已排到明年。今年主力產品是AST2600，AST2700年底有望量產（單價更高），是未來成長核心動能。此外，子公司酷博樂未來將上市，全面聚焦於邊緣 AI，與實體 AI。 技術面：股價量縮下跌的趨勢不變，可能跌破萬元關卡，先觀望。 2.新唐 基本面：去年營收呈現衰退（今年累計到6月也呈現衰退），去年EPS由盈轉虧（今年Q1成長約91.5％）。公司今年業務成長最明顯的是，AI 伺服器BMC 晶片。而AI 伺服器也帶動了電池管理晶片（BMIC），以及跟Google合作OpenTitan安全晶片的出貨成長。此外，公司也啟動 MCU 價格調漲，以維持毛利率。 技術面：股價短線跌破半年線，暫不建議做多。 3.巨有科技 基本面：去年營收成長約98％（今年累計到6月則翻倍成長），去年EPS成長約29.5％（今年Q1則翻倍成長）。公司屬於IC 設計服務。替北美CSP，及邊緣 AI相關業者，設計含有協同BMC技術等先進製程專案，將在今年量產，是主要營運動能。此外，目前公司已取得台積電CoWoS先進封裝PDK授權，也與新思科技合作的IP OEM專案。將有利於導入與整合先進製程，與SerDes 高速傳輸等AI相關的IP，為日後的發展奠定基礎。 技術面：股價短線已接近4月的起漲點，先觀望。 檢視：上次提到，量縮，先觀望。後來有漲一小段（但那時我以為會漲一波）。 4.系微 基本面：去年營收成長約4.5％（今年累計到6月則成長約11.5％），去年EPS呈現衰退（今年Q1則持平）。公司是筆記型電腦 BIOS 的龍頭。而隨著AI伺服器日趨複雜，韌體的安全性也備受重視，公司能將技術快速延伸到OpenBMC市場。因此相關專案（包括信驊的AST2700晶片），為今年主要成長動能。而IPC市場也因各品牌廠導入AI，使這方面的授權金與NRE大增。此外，公司也研發資安相關技術，如PQC抗量子防禦、Admyn CVE軟體平台等。 技術面：股價短線已接近3月的起漲點，先觀望。 P.S：其實這類股只需關注信驊。信驊在BMC (底層監控)，跟HMC (中央主控）都擁有相當高的市占率。雖說也有競爭者例如Axiado（矽谷新創），或是CSP業者自研，但短時間龍頭地位難撼動。也因如此，加上AI資本支出仍擴張，應該能維持高本益比。不過當貨幣緊縮時，高本益比的個股就會首當其衝！