📌外銷訂單超重要 前陣子抓了一組資料,#台灣外銷訂單 從1990年開始的月資料,一開始的目標很單純。畢竟新聞常常寫「外銷訂單創新高 台股後市看好」這種標題,就是想知道外銷訂單變多,到底能不能拿來預測大盤要漲還是要跌。決定自己動手,老老實實回測一次,不要人云亦云。結果講白了,前面幾種做法通通陣亡。 --------------------------------------------------- 📌三次分析,三次陣亡 ① 第一種是年增率衝高當訊號,測出來的確有效果,但樣本太少,空方訊號完全不顯著。 ② 第二種是領先落後相關係數,一算下去才發現#不是訂單領先大盤,是大盤先漲,訂單落後大盤將近9個月才跟上。 ③ 第三種更直接,把史上三次大盤大崩盤拿出來驗屍——2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、2022年升息+俄烏戰爭,三次崩盤起點,外銷訂單年增率居然都還在雙位數狂奔,#完全沒有提前示警。 結論很殘酷:外銷訂單這種資料,拿來當領先指標,基本上沒甚麼用。 --------------------------------------------------- 📌唯一有效的分析手法,真正的訊號 前面一直在看年增率這種「變化率」,後來把原始金額的柱狀圖整個攤開來看,才發現真正重要的東西。 #2010年到2020年整整十年,外銷訂單金額幾乎在原地踏步,但同一段時間加權指數從7000漲到近15000,漲了超過2倍,代表那十年的大盤漲勢根本不是靠外銷訂單堆出來的,是估值行情、資金行情。 真正有意義的訊號,不是短期漲跌,#是金額本身有沒有打破多年盤整創新高。這個訊號過去29年只出現8次,而且窗口拉得越長,效果越乾淨。 --------------------------------------------------- 📌抓到8次事件後,我怎麼拆解的 ❶【所在循環】記錄這次突破當下,剛好是製造業庫存循環的多頭還空頭,拿去對照才發現8次裡有#7次都落在多頭循環。 ❷【距循環起點】這個訊號出現的時間點分布其實從第1個月到第48個月都有,不算集中在循環初期,但正因為分布這麼廣,反而讓「#幾乎都發生在多頭循環裡」這個共通點更值得關注。 ❸【距循環總長】過去7次已完成的循環,總長最短12個月、最長56個月,平均約30個月。這次(2025-09)訊號才剛出現、循環暫時只走了12個月且仍在進行中,對比歷史平均的30個月,#目前頂多走到平均進度的4成,離循環真正走完顯然還早。 ❹【本週期月均金額】這個是後來加的,因為原本只比較「突破當下那一個月」的數字太片面,改成算「這次訊號發生後,一路到現在(或到下次訊號前),整段期間的月平均金額」,這樣才能看出這波到底噴了多久、噴了多兇。 ❺【1/3/6/12個月報酬】用色溫圖上色,紅深代表漲多、綠深代表跌多,不用瞇眼睛看數字,掃一眼顏色深淺就知道每次事件後是強是弱。 --------------------------------------------------- 📌2025年這一次,跟過去七次比,哪裡不一樣? #本週期月均金額來到79.3十億美元/月,是8次裡面斷層式的最大,比上一次(2020年那波)整整高了50%。訊號才剛跳出來第1個月,循環都還沒真正走完,目前算進行中。#已經有的6個月報酬數字是45.8%,是全表最強的一格,顏色也是全表最深的紅。 --------------------------------------------------- 📌個人觀點:這代表什麼? 看完這幾張圖的心得是,#這次不是短期雜訊反彈,#是結構性的需求真的在轉強,跟過去7次的訊號邏輯完全吻合,只是#這次力道特別猛。 外銷訂單不能拿來預測大盤要不要漲,但拿來確認「這波多頭有沒有基本面撐著」,是真的有用。2025年這次訊號的強度,是過去29年裡最猛的一次,會持續追蹤,有新的變化再更新。 =========================== 完整圖表版本、每天更新的追蹤,搜尋「艾立克日記」臉書粉專就找得到 詳細全文圖片 在這: