以下是香噴噴婷婷玉立仙氣飄飄膚若豬油軟糯彈牙甜妹說的，不是我說的： 基於前面我們幾篇我們講了比較多長抱的思維 這次來補一個短線的大優勢。 前情提要 : 不要把我打成技術面投機者、純粹長抱派，如果你有看我前面幾期，就會知道方法就擺在那，每個人都可以用好幾個。包含我。我前面也很多長線的文章。 只是本就沒有一個是全然只有優勢，沒有劣勢的方式。本次就是要來說即使是眾星拱月的長抱派也有的相較技術面的劣勢。 人性有砍高殺低的缺陷。 很多人說技術面根本沒用，他是滯後指標。 可問題技術面從來不是讓你"預測未來"用的。但他是市場上眾多博弈的結果(包含市場集體共識」與「籌碼平均成本」)，光這點資訊量就非常可觀。 首先你就不能忽略市場上存在感很強的主力。 所以它是用來解讀市場在"幹嘛"的訊號。

這篇有講。 所以結合籌碼面你一定至少可以知道市場在幹嘛嘛。你不能知道明天是漲是跌，但一定是條件俱足，你才知道有可能要炒了，只要條件不具足，那要漲也難嘛。 所以不是要你預判未來，而是"你永遠只能依據當下的既成事實(技術面)做唯一最理性的決策，並且不斷動態調整" 均線最大的價值，就在於它的「滯後性」。我們不求買在最低點，也不求賣在最高點。因為去猜絕對的高低點，是一種勝率極低的賭博。 對，你沒看錯，滯後性反倒是他的價值。 為什麼「滯後性」反而能幫你賺到大波段？ 我舉個例子，當前開始量縮、動能沒有、買盤沒有、macd走弱、RSI交叉、5日線跌破。他都已經"滯後了"，表示被你看到時主力都跑完了，之後短期內還有多大機率漲回來? 所以不是你預判，其實你自己心理清楚，但你說服自己他會回來，所以你凹單。光避免掉這種下跌時的耗損，就讓收益跟資金利用效率會勝過純長抱了。 我直接實際操作給你們看 :

我以最滯後的均線交叉來操作，我一隻手讓你們。 我個人操作時根本不會那麼滯後。 自己看避掉了多少下跌。 等一下實驗，基於圖中均線交叉的最滯後，我一樣會離谷低跟峰頂好一段距離做滯後性的模擬，讓你們好一段距離。 為此我特地找了一個很明顯上行、中間沒太多盤整大波段、上漲都比下行多、很短的距離意味波動少太多寥寥兩個波動，最終也很明顯破前高的例子。 （事實上你去滑大部分的股票歷史均線，在AI爆發以前，都是上上下下拼命盤，有的還上下好幾年又跌回曾經低點比比皆是。舉例只能用很短的例子，光這點當然也就是已經是讓長線了，才這幾個波段可能時間不超過半年，短時間還屢創前高的例子也不是天天有天天過年。這只是一個簡略化粗糙的模擬。儘管如此也只能代表這個例子，當然有各種不同現象的例子，世間萬物本就鮮少有所謂的通則的，只是用極端例子讓你們有感覺，不要跟我槓說哪一支純抱比較賺。每支狀況跟每個人操作結果又會差很多，為了讓你們有感覺我特地選用一個利於長線+操作最基礎簡單的均線交叉（每種操作都會讓圖形不一樣，只看季均線、一點下跌就立刻止損的高頻操作、自己設的ATR波動等等，圖形都會不同，這次的例子是用一個典型的例子，利於長線，但預設每次操作都成功）。最難的點是你只知身在此山中，不知廬山真面目時，你所處的位置及操略促使你要執行哪種操作？此時是最容易因為情緒而干擾操作的時刻。） 指標也別忘也是最滯後的均線交叉。也預留給你們看滯後耗損的區間，上行我們會更嚴格審視進場，但也給你耗損區間。 直接跟你打架不用手讓你 全部都是對長線有利，免得被你們說我例子有問題不公平。

第一波 $75 進場（買 16,000 股），

破線 $150 停利（收回 240 萬現金）。

第二波 $120 再進場（這時你買得起 20,000 股了）

破線 $240 停利（收回 480 萬現金）。

第三波 $200 再進場（這時你買得起 24,000 股了），一路抱到現在 $360。

最終結果 : 信仰派 (死抱到底)： $60 買進 20,000 股。熬過兩次心驚膽跳的大洗盤，抱到現在的 $360。 最終資產：20,000 股 × $360 = 720 萬 (報酬率 +500%) 系統派 (技術面進出)： 第一波 $75 進場（買 16,000 股），破線 $150 停利（收回 240 萬現金）。 第二波 $120 再進場（這時你買得起 20,000 股了），破線 $240 停利（收回 480 萬現金）。 第三波 $200 再進場（這時你買得起 24,000 股了），一路抱到現在 $360。 最終資產：24,000 股 × $360 = 864 萬 (報酬率 +620%)。 這個報酬率差有沒有輕鬆吃掉很多人說嘴的稅務成本跟摩擦成本？ 絕對價格一點都不重要： 技術面第一次買在 $75，甚至洗盤後重新建倉買在 $120、第二次中級回檔後買在 $200，看起來每次都比信仰派最初買在 $60 甚至回檔最低點的 $90 還貴。但因為我們是「確認趨勢才進場」，免去了在底部不知道要盤整多久的時間成本，更藉由空手持現（綠線水平的階段），完全避開了資產在兩次大洗盤（跌到 $90 與 $180）時大幅縮水的毀滅性心理折磨。這是“資金利用效率”的第一個優點。 1 /吃不到魚頭跟魚尾，但吃得到最肥的魚身： 技術面操作看似慢半拍（滯後）。均線上彎了才買，均線下彎了才賣。不可能賣在 $180 或 $300 的最高點，讓你們所以只能賣在均線死叉確認下彎的 $150 或 $240。但那又怎樣？實實在在地吃下了中間那段毫無懸念的主升段，依據趨勢，所以不會砍高殺低。 並且把高檔退出來的現金，在下一次上彎時買進了「更多」的股數（用免費的利潤白嫖莊家籌碼）。“賺得更多”，是又是一個優勢。何況這是已經很讓長線的例子了。 2 /與其載浮載沉，不如順著浪潮走，借力使力 : 買股票就是買一個機率。均線上揚且條件俱足，代表市場籌碼的共識是向上的，這時候做多的勝率就是高；均線下彎，代表大戶正在撤退，共識正在瓦解。不預測，市場怎麼改變操作我們也持續動態調整，這是滯後性，滯後了所以成了事實。這是價值派看不到的，因為他們中間得忽略市場在幹嘛最終才定輸贏，我們緊盯市場在幹嘛知道現實理性、股價不理性。這時候你還催眠自己是「價值投資」跑去接刀或是死抱不放，在那個當下就是跟大環境的數學機率對著幹。 3 /死抱到底的「紙上富貴」： 那條跟著股價一起上下的線，就是長抱。你以為自己是股神，但在中段的「惡意洗盤」時，你的資產會面臨嚴重的回撤。到了高點你捨不得賣，堅信還會更高，最後泡沫破裂，獲利大幅回吐。你參與了每一場戰役，但也受了重傷，白折騰了很久，增加資金“機會成本”。 4 /技術面剛好符合“部分”市場進出節奏 雖然技術面的進出很像投機，但恰恰就很類似市場資金輪動的格局與“部分”主力大幅度買進再抽走造成股票大漲大跌的現象。（非全部，我沒有說每個波段都是主力造就的）技術面的存在造成你可以明顯觀察到主力對市場及股價格局造成的影響，或者說主力造就了部分這種明顯的技術面可作觀察。互為因果就成為了必然。 5 /強大的特質 不是我們可以基於技術面預判，知道未來市場會發生什麼，而是 “市場發生了什麼必然呈現在技術面上”。 於是什麼東西都逃不出我們的法眼。 不管大漲還大跌，能從市場上解釋的就解釋，不能解釋的做決策。有SOP就從來不慌。 知道每個決策的理由，失敗時就可以修正。 技術面可貴之處在於， “你在市場上未必判讀得到的訊號，會呈現在技術面上。” 舉凡你是外行，但你投資依據你認為某個產業某個零組件是剛需而你大力投資，但是業內人可能知道技術要突破了。於是股價不斷下跌，你選擇繼續相信自己的判斷就可能造成無法回來的虧損。此時你用技術面就會止損。 此時就分化出光譜的兩個極端，純價值型投資者與純技術面投機者。 再說一次，沒有對錯。多數人都是兩個都會看 所以呈現在技術面上時已成定局，你若執意不從就是與大勢所趨對著幹。（非常多投資法可以略過觀察技術面，但那是基於投資法不同上的不一定需要，與技術面有沒有用沒有關係，也沒有說一定要用技術面。很多人搞不清楚。） 6 /手上握有現金的人享有最大的話語權 不要怕出場， 進出場除了摩擦成本跟均價、報酬率會不好看外，並不會讓有任何收益上的變化。你雖然出場了，但更大的本金下次上漲吃到的也是放大的。這是最後賺比較多的原因。 為什麼巴老爺願意為一次下跌等那麼久手上留那麼多現金。 不是頻繁出手，而是出手就致命 出手之前看對趨勢是最重要的 每次避掉長期大跌都是一次巨大的勝利，雖然做多才會因為帳面數字比較爽。但數字告訴我們長期靠一點滯後性與摩擦成本換來的避掉大幅下跌，最後的結果的收穫有多麼可觀。 ——。完。—— 當然這只是一個例子，只是讓你知道他的威力。 舉例像是也有那種頻繁均線交叉的股票，你就不可能按照純粹均線交叉，愛洗盤的個股要放大停損區間等等一大堆細節，要有依股票、情況置宜調整的能力。這世界本就沒有一招吃天下的，也不可能每次都成功，這世界本就具備複雜性。 （我個人的主張是不靠任何純粹一種方法（工具：技術面、總經、基本面、護城河等等），而是因情況置宜的多維度的選擇用多種適合的工具解剖他、操作他。） “很多時候問題從來不是方法，而在操作的個人” “方法只是一個簡略的框架，你的思維才能帶你穿越複雜的世界。” 就像自己炒不出好的番茄炒蛋，自己煎不出好吃的牛排，就說番茄炒蛋或牛排不好吃，是假的。 就像各種料理只是一個大框架，各種細節、環境適應力、變化、因時因地制宜、學習、風格都是自己的。 “方法是死的，但世界是變化萬千的。” “框架只是思考的基礎邏輯，不是萬靈丹或拿來限制你的。” “有沒有理解世界具備複雜性這個特性的能力” 不是要你一定要硬解讀如此複雜的世界， 只要 “知道有很多我不知道的，確保自己知道的，承認自己未必知道的。” 亦步亦趨的在世界行走時就可以避掉很多坑，投資就像人生。 對於人生與投資我奉行： “輸少即是贏” “有沒有理解世界具備複雜性這個特性的能力” 這幾乎囊括了所有網路上的無端爭吵議題 針對某一議題，人們往往是基於主觀好惡或自身經驗提出任何立場然後試著改變別人，那當然他們永遠也達不成共識，因為都是由自身出發當然不可能有交集。如果他們能夠理解世界的複雜性，就會知道根本不會有絕對的對與錯。就像互不打擾的不同投資思維。舉凡像不同政治光譜那樣就是最典型的例子，我幾乎很少看到有人基於某個派別的立場，會造成什麼社會面、法律面、經濟面、生物面的改變，是我認同的，所以我是哪個立場。如果這樣思考，你就只會理解到對方也是基於某個派別，會造成的社會面、法律面、經濟面、生物面等影響是他認同的而選擇他的那個派別，而不會試圖改變他，或出現任何“他是錯誤的這個命題”，你只會意識到世界有你不理解的某個面向或某個存在（前提是對方也是這樣討論，因為即使果沒有對錯，但他講不出那個因邏輯鏈就斷了，那個因也得是具體存在的。）。你們只會是理解到彼此的差異。這個前提是雙方這樣討論，只要一方不是就會崩解變成無效談話，網路上多數的討論根本連第一步闡處自身立場的因果都沒有，所以往下討論就不可能討論出個什麼了。 對方的思維可能是有錯誤的，例如他推論出會導致的社會面、法律面、經濟面、生物面改變可能推論過程有瑕疵導致結果錯誤，這是可能的，因為命題都為錯，繼續疊加的東西變得沒意義。但“立場本身不存在對錯”。 不要再用那種不懂解讀市場在幹嘛的意義，滿滿的情緒、人性瑕疵的操作說是技術面了。 開始無腦吹捧長抱了，貶低波段進出的技術面了。 其它篇我可能會講到長抱的優勢，技術面的劣勢。 但理性上存在的優勢還是要承認。 何況他們不是對抗關係，他們是從不同角度去看待市場。甚至是相互合作的關係。 就像你想畫好一幅畫，你不會說鉛筆是重要的，但水彩筆很爛。 工具一定是越多越好。 我說spaceX會破發時開始空，都賺多少了?何況靠技術面可以吃到比知道空而已的更相對高點。何樂不為。技多不壓身。

但技術面是個好工具，未必要成為投資的主軸跟方法。最好的就是在方法間以確保邏輯各自完整的前提下進行搭配使用。 所以為什麼聽明牌沒用？因為你的思維的持續進化才能讓你不斷地在市場上取得勝利。你只知道那種固化的死的方法，不知變通，這次贏未必下次贏。這次明牌對未必下次對。這個方法現階段可行，未必永遠可行。 所以我這篇真正想表達的事就呼之欲出了，即使如果以典型或者理論上來看，如果波段賺得比長抱多，為什麼大家還是都在波段賠錢，並且多數人鼓吹長抱？ 因為這個世界的複雜性！事情往往沒你想得那麼順利，原本可以抱一個大波段的你，結果一個下跌就因為碰到停損把你從你的大趨勢洗出去了。 長抱為甚麼被推崇，因為在被動式市值型追蹤大盤ETF出來後他剛好是最簡單又真正在邏輯上就剛好達成自洽的一種投資方式。扛住波段意謂著穿越牛熊、不同經濟時期，等待下一個遲早到來的週期，以及大盤的上漲賭的是科技迭代進步促使不斷有新獲利更強的新興公司，自動替補上來支撐市場基底。所以真正可貴的是全新的金融商品的推陳出新，不是投資一直都這麼簡單。 就像大家聽了巴菲特的話，人人都推崇價值型投資，人人都成為巴菲特了嗎？一樣要力扛世界的複雜性。 此篇真正想表達的是， “有沒有理解世界具備複雜性這個特性的能力” 只要你意識到這件事，以後你的趨勢交易、價值投資、基本面評估，都會想得更多了！