想到昨天在 FB 剛好也有寫一篇文章，順便分享過來 每年到了 9 月，華爾街都會有點「季節性焦慮」，畢竟歷史上這是美股表現最差的月份， 1950 年以來標普 500 指數平均下跌 -0.7%，若自 1927 年來跌幅更達 -1.2%。​ - 歷史事件恰好發生在 9 月（如大蕭條、金融海嘯、911等） - 家庭支出（開學學費、返校支出與旅遊帳單） - 資產再平衡（機構投資者與基金的換倉與再平衡放大波動） - 市場心理（預期的影響與自我實現預言） - 其它：股息分配前節稅、企業回購「斷電期」......等等 ​ 不過 9 月效應並不是必然的，例如 2024 年的 9 月標普 500 指數就上揚了 +2%，最終能影響市場的是其他更強大的力量，例如總體經濟和美國企業的健康狀況，而今年狀況又有哪些不一樣呢？ ​ 1. 企業的韌性：AI 題材仍未退燒，儘管輝達（NVDA）因資料中心業務及中國市場未達預期導致股價平淡，但逾 80% 標普 500 成份股的獲利優於市場預期，平均獲利年增 12%，沖淡了衰退疑慮。 ​ 2. 政策利多預期：最新的通膨和就業數據暗示經濟降溫，為降息鋪平了道路，市場預期 Fed 可能在 9 月的 FOMC 會議中宣布 2025 年首度降息。 ​ 3. 市場動能：美股在 8 月整體表現亮眼，創下 25 年來最佳的 8 月表現，市場廣度也有所改善。根據 LPL Financial 分析師指出，當標普 500 指數在進入 9 月前站穩 200 日均線上，9 月的平均報酬會轉為正的 +1.3%。 雖然季節性、好壞不一的經濟數據，以及歷史級別的高估值都讓人對 9 月提高警覺，但這次的基本面與技術面都比過去健康許多，若 9 月出現回撤，歷史上 10～12 月往往提供了超過平均的回報，因此波動中也藏著機會，可透過分散投資與定期定額降低風險，或利用回撤時逢低加碼具前景的股票。